Las ventas manufactureras de Canadá cayeron un 0,4% mensual en julio, por debajo de la previsión del mercado de un descenso del 0,2%. El dato apunta a un ritmo de actividad más débil para el sector durante el mes.
La brecha entre el resultado y las expectativas deja las ventas manufactureras más flojas de lo previsto en términos mensuales, con la cifra de julio situándose 0,2 puntos porcentuales por debajo del consenso. En el titular del comunicado no se ofreció un desglose adicional de los componentes subyacentes.
Implicaciones para los mercados de divisas y derivados
Con la caída del 0,4% en las ventas manufactureras de julio en Canadá, peor que el descenso del 0,2% esperado, estamos viendo una presión bajista inmediata sobre el dólar canadiense. Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una mayor debilidad del CAD mediante la compra de opciones call sobre USD/CAD o tomando posiciones cortas en futuros del dólar canadiense en las próximas semanas. Este dato macroeconómico decepcionante sugiere que la demanda interna se está enfriando más rápido de lo anticipado, lo que probablemente limitará cualquier rebote de la divisa en el corto plazo.
Tipos de interés, mercados de bonos y estrategias de trading en renta variable
Esta contracción influye de forma notable en nuestra visión sobre las próximas decisiones de tipos del Banco de Canadá, ya que los mercados de swaps están descontando ahora una probabilidad del 75% de otro recorte de 25 puntos básicos en octubre. Para aprovecharlo, sugerimos comprar futuros de Canadian Bankers’ Acceptance (BAX) o tomar posiciones largas en futuros de bonos del Gobierno de Canadá a 10 años. Es muy probable que las rentabilidades sigan retrocediendo a medida que el banco central priorice el crecimiento económico frente a las preocupaciones por la inflación.
Históricamente, caídas consecutivas de las ventas manufactureras, como el descenso interanual del 1,4% que estamos observando actualmente, señalan una estancación industrial más amplia. Datos recientes muestran que la utilización de la capacidad manufacturera en Canadá se ha mantenido por debajo de su media de largo plazo del 80,5%, lo que refleja debilidades estructurales en la fabricación de automóviles y en la industria química. Aconsejamos a los operadores de opciones sobre renta variable comprar opciones put sobre ETF de industriales y materiales del TSX para cubrirse ante el lastre que se avecina sobre los beneficios empresariales.
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