Los datos JOLTS de la Oficina de Estadísticas Laborales de EEUU mostraron que las ofertas de empleo se situaron en 7,594 millones a finales de mayo, por encima del consenso de 7,3 millones y ligeramente por encima de los 7,585 millones de abril, cifra revisada desde 7,618 millones. Las separaciones totales variaron poco, en 5,1 millones, y la tasa se mantuvo en el 3,2%, mientras que las renuncias se mantuvieron estables en 3,1 millones, con la tasa sin cambios en el 1,9%. Las renuncias aumentaron en el Gobierno federal en 4.000; los despidos y ceses se mantuvieron sin cambios en 1,7 millones y la tasa apenas se movió en el 1,1%, mientras que artes, entretenimiento y recreación registró un descenso de 42.000 en despidos y ceses.
Tras tres caídas diarias consecutivas, el Índice del Dólar estadounidense (DXY) rebotó hacia 101,50. Antes de la publicación, las previsiones apuntaban a 7,3 millones de vacantes frente a los 7,61 millones de abril y una media de 2025 de 7,08 millones, después de que abril registrara una subida mensual del 4,6%, o 731.000 vacantes, desde los 6,88 millones de marzo. Las nóminas no agrícolas (Nonfarm Payrolls) mostraron 172.000 empleos añadidos en mayo, mientras que la valoración del CME FedWatch implicaba un 30% de probabilidad de una subida de tipos en el FOMC del próximo mes y más del 60% para septiembre, frente al 6% y el 20% de un mes antes; el EUR/USD se situaba cerca de mínimos de 13 meses, con una caída del 2,17% en junio y de casi el 3% en dos meses, con 1,1325 y 1,1210 citados como soportes y 1,1500 y 1,1620-1,1640 como resistencias.
Resiliencia del mercado laboral de EEUU e implicaciones para la política de la Fed
Consideramos que los últimos datos de ofertas de empleo, con 7,594 millones en mayo, son una señal clara de resiliencia del mercado laboral estadounidense. Esta cifra supera las expectativas y sugiere que la economía puede soportar el mantenimiento de unas condiciones monetarias restrictivas. Esto refuerza nuestra visión de que la Reserva Federal cuenta con la justificación necesaria para centrarse de lleno en la inflación.
Con esta fortaleza del mercado laboral, estamos siguiendo de cerca los derivados sobre tipos, ya que la probabilidad de una subida de tipos para septiembre ha superado ya el 60% según la herramienta CME FedWatch. Los datos recientes de inflación confirman esta presión, con el último Índice de Precios al Consumo (IPC) de mayo de 2026 anclado en un persistente 3,4% interanual. Creemos que posicionarse a través de futuros de Fed Funds para descontar al menos una subida adicional de tipos este año es una estrategia prudente.
Reacciones del mercado y estrategias de trading en divisas
El rebote inmediato del Índice del Dólar hacia la zona de 101,50 tras el informe confirma la lectura hawkish del mercado. Históricamente, el dólar tiende a apreciarse en los meses previos a un ciclo de endurecimiento de la Fed, un patrón que esperamos que continúe. En consecuencia, estamos valorando opciones call sobre el índice del dólar (DXY) para capturar un mayor potencial alcista en las próximas semanas.
A medida que nos acercamos al informe de nóminas no agrícolas de julio, anticipamos un aumento de la volatilidad en el mercado de divisas. El índice de volatilidad (VIX), que actualmente cotiza en un relativamente tranquilo 14, suele registrar repuntes acusados en torno a grandes publicaciones macroeconómicas que podrían alterar la trayectoria de la Fed. Comprar opciones para posicionarse ante un movimiento mayor de lo esperado en pares clave podría resultar ventajoso.
En el par EUR/USD, interpretamos su dificultad para recuperar niveles por encima de 1,1500 como una señal de debilidad persistente, especialmente con el crecimiento anémico de la eurozona. Vemos cualquier rebote potencial como una oportunidad para construir posiciones bajistas, probablemente mediante opciones put para buscar un nuevo test del mínimo de 13 meses en 1,1325. Esta estrategia encaja con el tema de fondo de un mejor comportamiento relativo de la economía estadounidense y un dólar más fuerte.
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