La señal de solicitudes iniciales se convierte en tendencia
Revisamos el informe de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo del 6 de febrero de 2025, que mostró 227.000 solicitudes, por encima de lo esperado, como una señal temprana. Ese dato ahora se ha convertido en una tendencia, con el promedio móvil de cuatro semanas (promedio de las últimas cuatro semanas para suavizar altibajos) subiendo a 238.000. Este debilitamiento sostenido del mercado laboral (la situación del empleo) es un cambio importante frente a las condiciones más fuertes que vimos durante la mayor parte del año pasado. Esta debilidad está cambiando nuestras expectativas sobre la política de la Reserva Federal (el banco central de EE. UU.), adelantando la posible fecha de recortes de tasas. Los futuros de tasas de interés (contratos que reflejan expectativas sobre tasas futuras) ahora indican una probabilidad superior al 60% de un recorte de tasas en la reunión del FOMC de junio (Comité Federal de Mercado Abierto, que decide las tasas). Esto es un giro fuerte frente a finales de 2025, cuando el mercado aún se preparaba para tasas más altas. El informe de Nóminas No Agrícolas (empleos creados fuera del sector agrícola) del mes pasado, que sumó solo 155.000 empleos, refuerza esta idea. Con esto, vemos una oportunidad en derivados de tasas de interés (instrumentos financieros cuyo valor depende de las tasas) para posicionarse ante este cambio. Los operadores deberían considerar ponerse largos en futuros SOFR (tasa de financiación garantizada a un día, una referencia para tasas a corto plazo) para apostar a que bajen las tasas a corto plazo. Esto aprovecha que el mercado está ajustando el camino esperado de la Fed para el resto del año. Esta incertidumbre económica también está haciendo que suba la volatilidad del mercado (qué tanto se mueven los precios), desde los niveles bajos que vimos durante la mayor parte de 2025. El VIX (índice que mide la volatilidad esperada del S&P 500), que se mantuvo alrededor de 15–19 el año pasado, recientemente ha subido por encima de 19.Posicionamiento para mayor volatilidad
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