Las reservas de divisas de India aumentaron hasta los 672.590 millones de dólares en la semana que finalizó el 15 de junio, frente a los 671.630 millones de la semana anterior, según los últimos datos. El incremento apunta a una modesta mejora del colchón externo total del banco central durante el periodo.
El avance semanal fue de 960 millones de dólares, elevando el total de reservas hasta el último nivel comunicado. Las reservas de divisas suelen incluir activos en moneda extranjera, tenencias de oro, Derechos Especiales de Giro y la posición de reserva en el FMI; el stock agregado se sigue como medida de la capacidad de India para gestionar shocks externos y necesidades de liquidez.
Implicaciones para la estabilidad de la rupia y la política del RBI
El reciente aumento de las reservas de divisas de India hasta 672.590 millones de dólares nos ofrece una señal clara de estabilidad. Este abultado colchón implica que el banco central dispone de un margen considerable para intervenir en el mercado de divisas. Consideramos que el Banco de la Reserva de la India (RBI) aprovechará esta fortaleza para evitar una depreciación brusca de la rupia en el corto plazo.
Esta estabilidad nos lleva a pensar que la volatilidad implícita en las opciones USD/INR tenderá a disminuir. Con menores probabilidades de grandes oscilaciones de precios, vender volatilidad se convierte en una estrategia atractiva para las próximas semanas. Contemplamos posiciones como straddles o strangles cortos para capturar prima, dado que se espera que el cruce se mueva dentro de un rango acotado.
Entorno macroeconómico y perspectivas de trading
Nuestra convicción se ve además respaldada por unos fundamentales subyacentes estables. Los últimos datos muestran que las entradas de inversión de cartera extranjera (FPI) han sido positivas, alcanzando cerca de 2.500 millones de dólares en lo que va de junio de 2026, lo que indica que la confianza del inversor extranjero se mantiene. Con la inflación de India estabilizada en torno al 4,5%, dentro de la zona de confort del RBI, no existe una presión inmediata para cambios de política disruptivos.
En perspectiva histórica, el RBI ha utilizado de forma sistemática sus reservas para gestionar la volatilidad, especialmente durante el ciclo global de subidas de tipos de 2022-2023, cuando defendió con éxito a la rupia frente a una depreciación desordenada. No vemos motivos para que ahora cambie esta hoja de ruta, que ha funcionado. Este historial refuerza nuestra visión de que el banco central actuará para amortiguar cualquier movimiento brusco.
Por tanto, estimamos que el par USD/INR permanecerá bien contenido. Anticipamos una resistencia sólida cerca del nivel 84,20, donde previsiblemente el RBI se mostrará activo, mientras que una demanda corporativa consistente de dólares debería proporcionar un suelo en torno a 83,10. Los operadores de derivados deberían considerar la implementación de estrategias que se beneficien de que la divisa permanezca dentro de este canal predecible.
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