La plata subió por tercer día y cotizó cerca de 91,39 $, casi un 3% más, después de que los datos de inflación de Estados Unidos y la incertidumbre comercial aumentaran la demanda del metal. El dólar estadounidense se mantuvo fuerte durante el movimiento. Los datos del Índice de Precios al Productor (PPI, por sus siglas en inglés: mide cómo cambian los precios que reciben las empresas por sus productos y servicios) de enero superaron lo previsto, lo que sugiere que las presiones inflacionarias podrían aumentar en los próximos meses. El PPI general bajó de 3% a 2,9% interanual, por encima del 2,6% estimado.

Los datos de inflación aumentan la demanda de plata

El PPI subyacente (la parte “base” del PPI, que normalmente excluye componentes muy volátiles para ver mejor la tendencia) subió a 3,6% interanual, frente al 3% anterior y por encima del 3,3% esperado. Los precios de los servicios impulsaron un alza de 0,8%, con los servicios comerciales subiendo 2,5%. Los márgenes de equipos profesionales y comerciales aumentaron 14,4%, lo que indica que los costos por aranceles (impuestos a las importaciones) se están trasladando a la cadena de suministro (la red de empresas que produce y entrega bienes). Estados Unidos empezó a cobrar aranceles de 10% desde el martes bajo la Sección 122 (una norma que permite aplicar ciertos aranceles), y algunos podrían subir a 15%. La plata se encaminaba a ganar casi 10% en el mes por la incertidumbre sobre aranceles y por las negociaciones nucleares entre Estados Unidos e Irán, que siguen estancadas. Estados Unidos autorizó a parte del personal de su embajada y a sus familias a salir de Israel por riesgos de seguridad. Los niveles técnicos mencionados incluyeron soporte (zona donde suele aparecer demanda y frena caídas) alrededor del área de 84–85 $ de la media móvil (promedio del precio en un periodo, usado para ver tendencia) y resistencia (zona donde suele aparecer oferta y frena subidas) justo por encima de 96 $, con 100 $ como nivel psicológico (un número “redondo” que el mercado suele vigilar).

Estrategia de mercado y posicionamiento

Los datos de precios al productor de enero confirman que la inflación no se está enfriando, y que el avance de la plata por encima de 91 $ es una señal importante para las próximas semanas. El factor principal son los aranceles que se trasladan a los costos de las empresas, lo que sugiere que esta presión inflacionaria será difícil de eliminar. Creemos que los operadores deberían prepararse para que el impulso alcista continúe mientras el mercado asimila esta situación. Estamos viendo una rotación importante de capital hacia la plata, con fondos cotizados (ETF, por sus siglas en inglés: fondos que se compran y venden en bolsa como una acción) absorbiendo más de 2.000 millones de dólares en entradas netas solo este mes. El último informe de compromiso de los operadores (COT, un reporte que muestra cómo están posicionados distintos tipos de participantes) también indica que el dinero gestionado (fondos y gestores profesionales) aumentó con fuerza su posición neta larga (apostar a subidas comprando más de lo que se vende), anticipando más alzas. Esta entrada de capital respalda el repunte actual. La tensión entre Estados Unidos e Irán aumenta el riesgo del fin de semana, lo que hace atractivas las estrategias de volatilidad (apuestas a movimientos fuertes de precio). Creemos que los operadores deberían considerar comprar opciones de compra (call: contrato que da derecho a comprar a un precio fijado) de corto plazo para aprovechar un posible salto si la tensión se agrava. Esta incertidumbre geopolítica establece un “piso” para el precio de la plata, incluso sin los datos de inflación. Tras el movimiento lateral (precio oscilando sin tendencia) que vimos durante gran parte de la segunda mitad de 2025, esta ruptura al alza es un cambio técnico relevante. Antes, el mercado descontaba un banco central más “suave” (dovish: más dispuesto a bajar tasas o mantenerlas bajas), pero el nuevo esquema de aranceles está imponiéndose. No es el mismo entorno que el del año pasado, y las estrategias deben ajustarse. Con el precio sosteniéndose por encima del soporte 84–85 $, vender puts garantizadas con efectivo (cash-secured puts: vender una opción put teniendo el dinero para comprar el activo si te asignan) o spreads de puts alcistas (bull put spread: combinar la venta y compra de puts para limitar riesgo) por debajo de esa zona permite cobrar prima (ingreso por vender opciones) con riesgo definido. Al alza, el camino hacia el nivel psicológico de 100 $ parece más claro. Creemos que comprar spreads de calls (call spread: comprar una call y vender otra a un precio más alto para reducir costo y limitar ganancia) apuntando a 96–100 $ en las próximas semanas es una estrategia viable. Que la plata suba junto con un dólar fuerte es revelador. Normalmente esto sería un viento en contra, pero el movimiento actual está impulsado por demanda de refugio (compras por búsqueda de seguridad) y cobertura contra la inflación (compras para proteger el poder adquisitivo). Esta separación de la correlación típica (relación habitual entre ambos movimientos) sugiere que la demanda por activos “duros” (activos físicos o considerados reserva de valor, como metales) es muy fuerte ahora.

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