Fuerte repunte de los precios de las materias primas en energía y agricultura
Los mercados de materias primas han reajustado con fuerza desde sus mínimos de 2026 a medida que se estrecha la disponibilidad física en energía y agricultura. El gas natural europeo sube un 204%, mientras que el gasóleo de calefacción ha repuntado un 149% y el diésel un 136%; la gasolina se ha más que duplicado, el queroseno de aviación ha avanzado un 98%, y el crudo WTI y el Brent han subido un 85% y un 82%. En «softs» y cereales, el cacao se ha duplicado aproximadamente, mientras que el arroz sube un 66% y el trigo un 45%; el algodón avanza un 41%, el azúcar un 35% y el maíz un 32%. La soja sube más de un 20% y el café arábica se ha disparado un 71% este año, con el cobre, el estaño y el aluminio también al alza.
Efectos aguas abajo y tensiones de suministro
Las tensiones de suministro se están trasladando a los mercados aguas abajo y a la logística. El Brent se mantiene por encima de los 100 dólares tras una prolongada disrupción en Oriente Medio, y los daños en la capacidad de refino rusa han endurecido el mercado de combustibles; el diésel en EEUU ha superado los 6 dólares por galón, con inventarios de destilados en torno a un 13% por debajo de la media estacional de cinco años, mientras que algunas gasolineras de California han mostrado 9,999 dólares durante episodios temporales de desabastecimiento. Las tarifas de los VLCC han alcanzado máximos históricos, y el ETF Breakwave Tanker Shipping acumula una subida de más del 6.200% en aproximadamente 15 meses. Saudi Aramco ha buscado diésel en el Mediterráneo y gasolina en Europa, mientras que los seis mayores productores de mineral de hierro agotaron 11,1 bn de toneladas de reservas comercializables entre 2016 y 2025; Costco ha limitado las compras del aceite de motor Kirkland, y los gobiernos del G7 se han comprometido a incrementar la capacidad de almacenamiento nacional de minerales críticos.
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