Las exportaciones nacionales no petroleras de Singapur (NODX) aumentaron un 46,2% interanual en agosto, superando el consenso de Bloomberg del 35,1% y acelerando desde el 24,1% de julio hasta el ritmo más rápido desde octubre de 1998. La electrónica lideró la expansión, mientras que las NODX no electrónicas también se recuperaron. En lo que va de año, las NODX suben un 22,4%, muy por encima de la previsión oficial del 14–16% para el conjunto del año, con un impulso vinculado a la demanda relacionada con la IA y al ciclo de lanzamiento de los principales productos de electrónica de consumo.
La atención se desplaza al informe del IPC de agosto, previsto para el 23 de septiembre, ya que se espera que las presiones inflacionistas repunten. Se prevé una inflación general del 2,3% interanual frente al 2,2% de julio, y la inflación subyacente —excluyendo transporte privado y alojamiento— se proyecta en el 2,2% frente al 2,0% previo, lo que sería la lectura subyacente más alta en casi dos años. En divisas, el USD/SGD se situaba en torno a 1,2760, tras subir un 0,7% la semana pasada por el fortalecimiento generalizado del USD y unos precios globales del petróleo elevados.
Perspectivas de inflación e implicaciones para la política monetaria
Con la publicación del IPC de mañana previsiblemente mostrando un repunte de la inflación subyacente hasta el 2,2%, creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para un aumento de la volatilidad en los cruces del SGD. Este posible repunte de la inflación, combinado con el mayor crecimiento de las exportaciones de Singapur desde 1998, mantiene claramente sobre la mesa el riesgo de un endurecimiento por parte de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS). Recomendamos centrarse en opciones de corto plazo para cubrirse frente a movimientos bruscos del dólar de Singapur.
Históricamente, cuando la inflación subyacente repunta en Singapur, la MAS tiende a mantener un sesgo restrictivo para evitar un sobrecalentamiento de la economía. Según los datos recientes de principios de este año, la economía de Singapur creció un 2,9% interanual en el segundo trimestre de 2026, lo que demuestra que el crecimiento interno sigue siendo muy resiliente. Este sólido telón de fondo macroeconómico otorga al banco central un amplio margen para mantener una senda de apreciación pronunciada del S$NEER.
Estrategias de trading para el dólar de Singapur
Sugerimos que los traders consideren entrar en posiciones largas en SGD frente a pares regionales más débiles, ya que la divisa local está respaldada por un fuerte salto del 46,2% en las exportaciones nacionales no petroleras. Para quienes operan el USD/SGD, que recientemente rondaba el nivel de 1,2760, la compra de opciones call a corto plazo sobre el SGD podría capturar el potencial alcista si los datos de inflación de mañana sorprenden al alza. No obstante, también conviene vigilar los precios globales del petróleo, ya que cualquier repunte repentino podría apoyar al dólar estadounidense en términos generales y limitar temporalmente las ganancias del SGD.
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