Las reservas oficiales de oro de China siguen muy por debajo del nivel de EE. UU., pero las estimaciones basadas en compras no declaradas sugieren que la brecha podría ser menor de lo que indican los datos publicados. EE. UU. declara algo más de 8.133 toneladas, mientras que China declara 2.346 toneladas, si bien el Banco Popular de China solo informó de un aumento de 41 toneladas en 2024, mientras que análisis independientes situaron las compras encubiertas en 570 toneladas. En mayo, las estimaciones apuntaron a más de 48 toneladas adquiridas a través del mercado OTC de Londres, mientras que el aumento oficial de reservas fue de 10 toneladas; otras evaluaciones sitúan el oro monetario de China por encima de las 5.000 toneladas a finales de 2024, y otra estimación en 5.200 toneladas, o cerca del 13% de la oferta sobre el suelo.
A los ritmos actuales de acumulación, algunas proyecciones sostienen que China podría superar a EE. UU. en menos de cinco años, con compras adicionales de unas 2.500–3.000 toneladas consideradas viables en un plazo de dos a cinco años según el enfoque. Las reservas de oro de EE. UU. se describen como en torno al 5% de M2, y alcanzar la misma proporción en China se asocia a una necesidad de alrededor de 18.000 toneladas. Por separado, Hong Kong ha iniciado operaciones piloto de un sistema de compensación y liquidación de oro destinado a replicar la infraestructura de la LBMA, junto con planes para un nuevo marcador de precios HAU (ticker).
Implicaciones de las compras encubiertas de oro por parte de China para los operadores de derivados
Creemos que los operadores de derivados deben reposicionar agresivamente sus carteras en las próximas semanas para capitalizar la acumulación masiva y encubierta de oro por parte de China. Aunque los registros oficiales muestran actualizaciones modestas, las compras fuera del radar sugieren que el banco central chino en realidad posee más de 5.000 toneladas de oro, más del doble de las cifras públicas. Esta demanda oculta crea un suelo muy resistente para los precios mundiales del oro que los modelos estándar están pasando completamente por alto.
A finales de julio de 2026, el oro sigue mostrando una fortaleza notable y cotiza con holgura por encima de los 2.400 dólares la onza, ya que la demanda global se mantiene sólida. Los datos recientes de negociación revelan que los mercados OTC asiáticos están registrando volúmenes récord, con primas en la Bolsa de Oro de Shanghái que superan de forma constante los referentes de Londres. Para aprovechar esta tendencia, recomendamos centrarse en opciones call de vencimiento largo para capturar el impulso alcista estructural, evitando al mismo tiempo el ruido de corto plazo.
Posicionamiento estratégico a medida que los hubs del oro y la formación de precios se desplazan hacia Oriente
Además, la expansión de nuevas infraestructuras de compensación y liquidación de oro en Hong Kong está desplazando rápidamente el poder de fijación de precios desde los centros occidentales hacia Oriente. Este desarrollo implica que debemos mirar más allá de los mercados tradicionales como COMEX y diversificar nuestra exposición en derivados hacia hubs asiáticos altamente líquidos. Explotar mediante estrategias de arbitraje la ampliación de los diferenciales entre los precios del oro en Occidente y en Oriente probablemente genere retornos significativos en agosto.
Para los operadores de futuros, aconsejamos estructurar bull-call spreads y mantener acuerdos swap largos para prepararse ante una restricción de oferta de varios años. A medida que China persigue discretamente igualar las reservas de EE. UU., el mercado físico del oro está abocado a déficits persistentes que impulsarán al alza los precios de los futuros. Posicionarnos ahora garantizará que estemos del lado correcto de este cambio masivo e histórico en el poder financiero global.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
