Los flujos netos a largo plazo de la cuenta Treasury International Capital (TIC) de EE. UU. en junio se situaron en 172.700 millones de dólares, superando las expectativas de 151.400 millones. Los datos apuntan a una captación neta más fuerte de capital transfronterizo a largo plazo de lo que los analistas habían previsto para el mes.
La cifra de 172.700 millones de dólares implica una desviación al alza de 21.300 millones frente al consenso de 151.400 millones. La publicación cubre los flujos netos a largo plazo recogidos bajo el marco TIC correspondientes a junio.
Implicaciones para la fortaleza del dólar y las rentabilidades del Treasury
Vemos que los flujos netos a largo plazo del TIC de junio, con 172.700 millones de dólares, superan holgadamente la previsión de 151.400 millones, lo que señala un sólido apetito extranjero por los activos estadounidenses. Históricamente, este nivel de entrada de capital respalda un dólar más fuerte y limita la subida de las rentabilidades del Treasury, ya que los inversores internacionales aseguran los niveles actuales. Para los operadores de derivados, creemos que esta demanda externa crea un colchón importante frente a cualquier riesgo inmediato a la baja en los principales índices bursátiles de EE. UU.
Dado el flujo sostenido de capital global, cabe esperar que el índice del dólar estadounidense (DXY) se mantenga resiliente, probablemente sosteniéndose por encima de niveles clave de soporte como 101. Los operadores de divisas deberían considerar estrategias alcistas sobre el dólar, como spreads de calls del USD frente al euro o el yen, para capturar este soporte estructural. Esto es especialmente relevante mientras el capital extranjero siga buscando mayores rentabilidades relativas en el mercado estadounidense.
Estrategias en derivados y renta variable
En el segmento de opciones sobre Treasury, recomendamos posicionarse para un potencial alcista limitado de las rentabilidades durante las próximas semanas. La fuerte entrada de 172.700 millones de dólares muestra que los compradores internacionales están deseosos de adquirir deuda de EE. UU., lo que, de forma natural, ejerce presión a la baja sobre las rentabilidades. Sugerimos valorar opciones call sobre ETF de Treasury u opciones put sobre las rentabilidades para beneficiarse de esta presión compradora sostenida.
Por último, esperamos que este capital extranjero siga filtrándose hacia los principales índices bursátiles de EE. UU., que históricamente han mostrado una fuerte correlación con flujos TIC positivos. Los operadores de derivados pueden aprovecharlo vendiendo opciones put sobre el S&P 500 para cobrar prima, apoyándose en un suelo de alta liquidez. La compra de opciones call a corto plazo sobre los principales ETF con sesgo tecnológico también encaja bien con este interés global sostenido.
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