Los flujos netos totales del Treasury International Capital (TIC) de EE. UU. ascendieron a 133.500 millones de dólares en junio, frente a 132.200 millones en el periodo anterior. Los datos apuntan a un modesto aumento del movimiento neto de capital transfronterizo hacia activos estadounidenses durante el mes.
El incremento intermensual fue de 1.300 millones de dólares, elevando los flujos netos totales TIC de 132.200 millones a 133.500 millones. Las cifras recogen las compras y ventas netas agregadas de valores estadounidenses y otros flujos financieros registrados bajo el sistema TIC.
Demanda extranjera de activos de EE. UU. e implicaciones para el mercado de derivados
Acabamos de ver cómo los flujos netos totales TIC de Estados Unidos de junio alcanzaron los 133.500 millones de dólares, superando las expectativas de 132.200 millones. Este repunte muestra que los inversores extranjeros siguen comprando con apetito activos estadounidenses, en particular bonos del Tesoro y acciones. Para los operadores de derivados, esta entrada sostenida de capital global señala una sólida demanda subyacente del dólar y de los valores domésticos a medida que nos adentramos en el tercer trimestre.
Recomendamos que los operadores de derivados de divisas busquen oportunidades para posicionarse largos en el dólar estadounidense (USD) frente a otras grandes divisas más débiles en las próximas semanas. Aunque los participantes del mercado debaten activamente el ritmo de los ajustes de tipos de interés de la Reserva Federal, esta robusta entrada de capital actúa como un colchón fiable para el billete verde. Históricamente, cuando los flujos netos TIC se mantienen de forma consistente en positivo por encima del umbral de 130.000 millones de dólares, el índice del dólar (DXY) tiende a encontrar un fuerte soporte durante las correcciones de los mercados globales.
Perspectivas para derivados de renta fija y de renta variable
En el ámbito de los derivados de renta fija, debemos prepararnos para una posible presión a la baja sobre las rentabilidades de los Treasuries, especialmente en los vencimientos largos de la curva. El fuerte interés comprador extranjero por la deuda estadounidense mantiene elevados los precios de los bonos, lo que hace especialmente atractivas las posiciones largas en futuros sobre Treasuries. En concreto, será clave vigilar la rentabilidad del Treasury a 10 años —que recientemente se ha movido en torno a niveles psicológicos de soporte— para afinar el momento de entrada en opciones sobre swaps de tipos de interés.
Dado que una parte significativa de estas entradas se dirige tradicionalmente a la renta variable estadounidense, los operadores de derivados sobre acciones deberían inclinarse por estructuras alcistas en los principales índices, como el S&P 500. Sugerimos emplear spreads de calls sobre estos índices para aprovechar el sostenimiento de las compras extranjeras, manteniendo a la vez barata la protección a la baja. Con la liquidez global regresando de forma silenciosa a Wall Street, ir contra este impulso alcista en el corto plazo podría resultar costoso.
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