Las divisas asiáticas podrían registrar un repunte selectivo si el rally del dólar estadounidense pierde tracción, con buena parte de la postura restrictiva de la Reserva Federal y la resiliencia de los datos económicos de EEUU ya reflejadas en las cotizaciones actuales del USD. Esto deja al billete verde más expuesto a unas cifras del mercado laboral estadounidense más débiles de lo previsto. Una pausa en el impulso del dólar podría aportar alivio a corto plazo en partes de la región.
Unos precios del petróleo contenidos también podrían reducir la presión sobre las balanzas externas y la inflación en las economías asiáticas importadoras netas de crudo, respaldando sus tipos de cambio. Dentro de la región, la rupia indonesia (IDR) se cita como un relativo “ganador”, apoyada por una menor losa relacionada con el petróleo y por una orientación de política aún favorable por parte de Bank Indonesia (BI), junto con margen para que el posicionamiento se estabilice si se enfría la fortaleza generalizada del USD.
Pérdida de impulso del dólar estadounidense e implicaciones para el USD/IDR
Creemos que el impulso del dólar estadounidense se está debilitando, ya que buena parte del sesgo hawkish de la Reserva Federal y la solidez de los datos de EEUU ya están incorporados en los precios actuales. El reciente informe de empleo de junio (Non-Farm Payrolls), que sumó solo 150.000 puestos frente a una previsión de 210.000, pone de relieve la vulnerabilidad del dólar ante datos económicos más flojos. Esto sugiere que, en las próximas semanas, el camino de menor resistencia para el billete verde podría ser a la baja.
En respuesta, estamos considerando comprar opciones put sobre el cruce USD/IDR para posicionarnos ante un posible fortalecimiento de la rupia indonesia. Esta estrategia ofrece un riesgo acotado y, al mismo tiempo, proporciona exposición al potencial alcista si la rupia se recupera según lo previsto. Es una forma calculada de jugar un posible giro sin asumir el riesgo ilimitado de ponerse corto en futuros de manera directa.
Fundamentales favorables para la rupia y posicionamiento estratégico
El entorno de precios del petróleo contenidos, con el Brent estable en un rango de 75-80 dólares, refuerza además esta visión para importadores netos como Indonesia. La reducción de los costes de importación energética ayudó recientemente a que el superávit comercial de Indonesia se ampliara hasta 3.500 millones de dólares en mayo de 2026, aliviando la presión sobre su posición externa. Esta mejora de los fundamentales hace que la rupia resulte especialmente atractiva frente a otras divisas regionales.
Dado el compromiso de Bank Indonesia con la estabilidad de la divisa, también podríamos contemplar spreads de opciones call sobre el IDR/USD. Esto puede reducir el coste de entrada para una posición alcista en la rupia, al tiempo que permite beneficiarse de una apreciación gradual. Esta configuración recuerda a finales de 2023, cuando los mercados ya habían descontado por completo el endurecimiento de la Fed, lo que dio lugar a una corrección acusada del USD a medida que los datos de EEUU empezaban a suavizarse.
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