Las bolsas mundiales repuntaron, ya que la caída del precio del petróleo y la moderación de las expectativas de inflación respaldaron los activos de riesgo, junto con la resiliencia de los datos de EEUU y un renovado optimismo en torno al ciclo de capex en IA. En EEUU, el S&P 500 subió un 1,79% hasta marcar su primer máximo histórico en dos meses, mientras que el Nasdaq avanzó un 2,59%. La tecnología lideró, aunque las “Magníficas 7” sumaron un 0,73%, y el Philadelphia Semiconductor Index se disparó un 6,55%; con ello, elevó su subida desde el miércoles pasado al 16,58%, el mayor avance en cuatro sesiones desde 2020 y su mejor ganancia diaria desde marzo.
Europa también profundizó en terreno de récords, con el Stoxx 600 +0,73%, el DAX +0,77%, el CAC +0,61% y el FTSE MIB +1,26%, mientras que el FTSE 100 añadió un 0,20% y se sitúa un 0,3% por debajo de su máximo. Los índices asiáticos avanzaron, liderados por el KOSPI (+4,32%) y el Nikkei (+3,32%); en China, el Shanghai Composite subió un 1,34% frente al +0,99% del CSI 300, y el Hang Seng avanzó un 0,11%. El S&P/ASX 200 de Australia ganó un 0,71% después de que el gasto de los hogares de junio aumentara un 0,8% mensual, frente al 0,2% esperado, mientras que los futuros del Nasdaq subían un 0,11% frente al 0,32% de los futuros del S&P 500 tras guiar AMD unos ingresos para el 3T de 13.000 millones de dólares, frente a 12.500 millones.
Oportunidades en máximos históricos y baja volatilidad
Con los índices bursátiles globales marcando máximos históricos y el Brent cayendo hacia el nivel de 75 dólares, vemos un entorno muy favorable para los activos de riesgo en las próximas semanas. Dado que los indicadores de inflación se están enfriando y ya se sitúan en torno al 2,5%, recomendamos que los operadores de derivados aprovechen el actual entorno de baja volatilidad implícita. En concreto, la compra de opciones call cercanas al dinero sobre el S&P 500 o los principales índices europeos resulta atractiva, ya que el VIX se mantiene cómodamente por debajo de su media histórica de 19,5, actualmente cerca de 13.
El impresionante repunte del 16,5% del sector de semiconductores en cuatro sesiones pone de relieve un fuerte impulso, pero movimientos tan rápidos históricamente suelen provocar correcciones a corto plazo. Sugerimos utilizar spreads alcistas de calls (bull call spreads) sobre derivados del sector tecnológico para capturar más potencial alcista limitando a la vez el coste de la prima ante posibles tomas de beneficios repentinas. Esta estrategia protege el capital si los valores de “chipmakers” que han volado al alza hacen una pausa para digerir sus grandes ganancias veraniegas.
Gestión de riesgos a medida que evolucionan las dinámicas del mercado
La caída de los precios de la energía está impulsando este rally bursátil, con los principales referentes del crudo bajando más de un 5% recientemente por el aumento de la oferta. Para cubrir carteras de renta variable más amplias, aconsejamos tomar posiciones largas en puts sobre ETF del sector energético o sobre futuros de petróleo. Esto aporta un excelente contrapeso, ya que cualquier repunte geopolítico inesperado del crudo probablemente lastraría el optimismo actual del mercado de acciones.
Con los mercados asiáticos disparados y el gasto de los hogares australianos superando las previsiones en 0,6%, las opciones sobre índices regionales presentan oportunidades singulares de ruptura. Preferimos emplear estrategias de “risk reversal” sobre el ASX 200 y el Nikkei 225 para participar en este impulso global. Históricamente, la segunda mitad de agosto puede traer menores volúmenes de negociación y movimientos bruscos, por lo que es crucial mantener tamaños de posición conservadores al ejecutar estas operaciones.
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