Las bolsas asiáticas cerraron mixtas el miércoles, mientras el precio del petróleo y los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos caían tras mejorar los flujos de crudo a través de Oriente Medio. Un alto cargo iraní afirmó que Teherán podría reabrir el estrecho de Ormuz en un plazo de siete días si EE UU reduce la presión militar y levanta su bloqueo a los puertos iraníes. Corea del Sur y Taiwán ampliaron las subidas, apoyadas por los gigantes tecnológicos, después de que el Nasdaq Composite encadenara dos cierres consecutivos en máximos históricos.
El KOSPI de Corea del Sur avanzó un 0,03%, hasta 7.020, mientras que el Taiex de Taiwán subió un 0,80%, hasta 48.181. China y Hong Kong retrocedieron: Shanghái cedió un 0,25%, hasta 3.942, y Hong Kong bajó un 0,85%, hasta 24.875, con Shenzhen cayendo un 0,42%, hasta 13.665. Los mercados de Japón permanecen cerrados por festivo de lunes a miércoles y está previsto que reabran el jueves 24 de septiembre. Se afirma que Asia aporta en torno al 70% del crecimiento económico mundial, con principales referencias como el Nikkei japonés, que sigue a 225 compañías, junto a índices como el Hang Seng, el Shanghai Composite y el Shenzhen Composite.
Petróleo, Nikkei y el estrecho de Ormuz
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una continuación de la caída de los precios del crudo mediante la compra de opciones put de corto vencimiento sobre futuros de Brent o WTI. Con la posible reapertura del estrecho de Ormuz en un plazo de siete días, la prima de riesgo geopolítico que sostenía previamente los mercados energéticos se está disipando con rapidez. Históricamente, cuando se despejan cuellos de botella críticos de suministro en Oriente Medio, las referencias del crudo pueden perder con rapidez entre un 5% y un 8% de su valor, lo que hace especialmente atractivas las estrategias con sesgo bajista.
Vemos una configuración con alto potencial de rentabilidad en los futuros del Nikkei 225 japonés y en opciones call de cara a la reapertura del mercado el jueves 24 de septiembre. Dado que los mercados japoneses han permanecido cerrados desde el lunes, aún no han incorporado en precio los cierres consecutivos en máximos históricos del Nasdaq. Comprar opciones call sobre el Nikkei nos permitirá capturar el esperado salto alcista al alza (gap) mientras Tokio se pone al día con el impulso global del sector tecnológico.
Trading de pares, largos en Taiwán y Corea, cobertura con Treasuries
Para gestionar el riesgo global de la cartera, sugerimos implementar una estrategia de trading de pares: tomar posiciones largas en futuros de Taiwán (Taiex) o de Corea del Sur (KOSPI) y, al mismo tiempo, ponerse cortos en el más débil índice Hang Seng. El Taiex de Taiwán subió recientemente un 0,80% hasta 48.181, impulsado por un repunte sostenido de la demanda global de inteligencia artificial, que ha llevado a que los principales valores de semiconductores acumulen subidas de más del 25% en lo que va de año. En cambio, los índices de China y Hong Kong siguen perdiendo impulso, lo que los convierte en excelentes candidatos para posiciones cortas como cobertura frente a nuestra exposición larga a tecnológicas.
También aconsejamos tomar posiciones largas en futuros del Tesoro de EE UU a medida que los rendimientos continúan descendiendo en respuesta a la estabilización de las condiciones globales. La caída de los rendimientos suele elevar el precio de los bonos, ofreciendo un contrapeso fiable a nuestras posiciones en renta variable. Aprovechar este cambio en el entorno de tipos de interés en las próximas semanas nos ayudará a consolidar ganancias sostenidas a medida que se enfría la volatilidad del mercado.
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