El dólar ha experimentado recientemente una recuperación debido a las renovadas amenazas arancelarias de Trump. Esto se produce con la anticipación de posibles aranceles el 1 de agosto, que aún no han afectado la inflación en EE. UU. Sin embargo, futuros aranceles más altos podrían dificultar la interpretación de los datos de inflación. En las últimas dos semanas, la posición del dólar ha mejorado junto con una compresión en corto. Esta situación podría haber sido mejor si Trump no hubiera presionado a la Reserva Federal, junto con las posturas tranquilas de Waller y Bowman, lo que influyó en las discusiones sobre posibles recortes de tasas. El par EUR/USD refleja el impulso del dólar, ya que sus promedios móviles horarios claves se mantienen. Esto demuestra la resiliencia de los compradores del dólar en medio del enfoque en las amenazas arancelarias. Sin la influencia de Trump y la inclinación tranquila, el dólar podría haber aumentado más y las discusiones sobre un recorte en septiembre podrían haberse reducido. A pesar de la reciente mejora del dólar, el sentimiento sigue siendo volátil. Cualquier cambio en el sentimiento de los responsables de la Reserva Federal podría causar un cambio. La compresión en corto en curso no es necesariamente una reversión; es esencial monitorear los gráficos mientras nos enfocamos en los desarrollos arancelarios antes de la fecha límite del 1 de agosto. El mercado de valores continúa funcionando fuertemente, sugiriendo que los mercados de divisas y bonos podrían seguir su ejemplo. Creemos que la reciente fortaleza del dólar es una compresión en corto clásica, y los datos recientes de posicionamiento de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas confirman esta visión. Los especuladores tenían una posición neta corta significativa contra el dólar durante meses, creando el combustible perfecto para este rally a medida que los operadores se ven obligados a recomprar sus apuestas bajistas. Por ahora, esto significa que luchar contra la tendencia ascendente del dólar es una jugada arriesgada. Las amenazas arancelarias del ex presidente antes de la fecha límite del 1 de agosto son el evento principal en nuestro radar. Históricamente, durante las disputas comerciales de 2018-2019, el Índice del Dólar (DXY) subió a medida que la incertidumbre aumentaba su atractivo como refugio seguro. Con la volatilidad implícita de un mes para pares de divisas importantes aún relativamente baja, comprar opciones para posicionarse para un movimiento repentino podría ser una estrategia rentable. Sin embargo, vemos una poderosa fuerza en contra de un rally sostenido en forma de la política de la Reserva Federal. Los comentarios tranquilos de funcionarios como el Sr. Waller y la Sra. Bowman han reforzado las apuestas del mercado hacia el alivio, con los mercados de futuros actualmente valorando una alta probabilidad de un recorte de tasas para septiembre. Esta presión del banco central efectivamente pone un límite en lo alto que puede llegar el dólar. Dada esta lucha, estamos utilizando aspectos técnicos para guiar nuestros intercambios a corto plazo. El Índice del Dólar encontrando resistencia sugiere que esto es un rebote correctivo en lugar de un nuevo mercado alcista. Esto hace que estrategias como vender opciones de compra o establecer diferenciales de venta de opciones de compra por encima de niveles clave de resistencia sean atractivas para recolectar primas mientras definimos nuestro riesgo. Tampoco podemos ignorar la divergencia significativa con las acciones, que están señalizando una historia económica diferente. El impulso del mercado de valores hacia nuevos récords muestra un estado de “riesgo a favor” que generalmente es negativo para el dólar. Esta desconexión implica que el mercado de divisas eventualmente tendrá que vender el dólar, o que el mercado de acciones está destinado a una corrección.

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