Mercados de Deuda y Divisas
En el mercado de deuda, los rendimientos han disminuido, llevando a una curva de rendimientos más plana. El rendimiento a 2 años está en 3.75%, el de 10 años en 4.308%, y el de 30 años en 4.897%. El mercado de divisas muestra que el dólar estadounidense está experimentando cambios mixtos, con el euro subiendo un 0.03% a 1.1600, el yen subiendo un 0.10% a 148154, la libra bajando un 0.12% a 134.27, y el franco suizo estable en 0.8086. El dólar australiano y el neozelandés tienen fluctuaciones menores, cayendo un 0.12% y subiendo un 0.03% respectivamente. Con los mercados anticipando un 70% de probabilidad de una reducción de tasas el próximo mes, vemos un clásico “compre el rumor” antes del discurso de Jackson Hole. Sin embargo, con el PIB del segundo trimestre de 2025 llegando a un sólido 2.1%, pero los últimos dos informes de empleo promediando un suave 150,000, el camino de la Fed es genuinamente incierto. Este escenario sugiere que las primas de opciones están elevadas, reflejando el amplio rango de posibles resultados del discurso. El principal riesgo es que el mercado sea demasiado optimista sobre un cambio a una postura más relajada por parte de la Reserva Federal. Todos recordamos la fuerte caída del mercado después del discurso inesperadamente agresivo en Jackson Hole en agosto de 2022, que restableció las expectativas durante meses. Una sorpresa similar hoy podría revertir violentamente las ganancias de esta semana, lo que hace que las opciones de venta protectoras sobre el S&P o las opciones de compra sobre el índice VIX sean una cobertura prudente contra la decepción. Dada la alta incertidumbre, los comerciantes deberían considerar estrategias que se beneficien de un movimiento significativo en cualquier dirección. Un “straddle” largo, que implica comprar tanto una opción de compra como una opción de venta con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento, podría ser efectivo en ETFs de mercado amplio como SPY. Esta posición se beneficia de un gran movimiento de precio, independientemente de si Powell confirma la reducción de tasas o indica una postura más agresiva.Impacto en los Mercados de Bonos y Divisas
El mercado de bonos está indicando expectativas de recortes de tasas, con rendimientos en caída hoy. El rendimiento a 2 años en 3.75% es particularmente sensible a la política inmediata de la Fed y será el primero en reaccionar si Powell se opone a los precios del mercado más relajados. Podríamos ver un aumento brusco en los rendimientos a corto plazo si enfatiza que la inflación subyacente de PCE de julio de 2.9% sigue por encima de la meta. En el mercado de divisas, el dólar estadounidense está dudando, lo cual es típico antes de un evento importante. Un discurso relajado probablemente haría que el dólar cayera, beneficiando las posiciones en el euro o incluso en el yen japonés. Por el contrario, cualquier indicio de que la Fed se mantendrá firme respecto a la inflación haría que el dólar subiera rápidamente, haciendo que las posiciones cortas en divisas como el dólar australiano sean atractivas.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
