Las bolsas asiáticas avanzaron el viernes, tras la subida de Wall Street durante la noche a medida que repuntaban las acciones de semiconductores y se afianzaban las expectativas de demanda vinculada a la IA después de los sólidos resultados de Microsoft y Amazon. En Corea del Sur, el KOSPI Composite subió más de un 14,5%, con SK Hynix disparándose más de un 25% y Samsung Electronics ganando más de un 20%. El apoyo también vino de un fondo soberano previsto de 20 billones de wones orientado a industrias estratégicas, mientras que la producción industrial de junio aumentó un 2,3%, el ritmo mensual más rápido en seis años.
En Japón, el Nikkei 225 sumó un 3,5% hasta alrededor de 64.050 después de que el Banco de Japón mantuviera su tipo de referencia en el 1% por 8 votos a 1; Hajime Takata discrepó a favor de una subida, citando riesgos al alza de la inflación vinculados a los conflictos en Oriente Medio. En China, el SSE Composite avanzó un 0,70% hasta aproximadamente 3.830 y el Shenzhen Component se disparó más de un 3% hasta 13.700, mientras que el Hang Seng de Hong Kong cedió casi un 0,10% hasta alrededor de 25.830. Las señales macro fueron más débiles: el PMI manufacturero del NBS cayó a 49,2 en julio desde 50,3, y el PMI no manufacturero descendió a 49,0, ambos por debajo de las estimaciones de 50,0. Por separado, Zhongji Innolight cayó en su debut en Hong Kong tras captar 53.400 millones de dólares hongkoneses en una OPV.
Corea del Sur y Japón: volatilidad y oportunidades de cobertura
Con el KOSPI de Corea del Sur disparándose y el Gobierno poniendo en marcha un fondo soberano de 20 billones de wones, esperamos un cambio importante en la dinámica del mercado. Dado que el Ministerio de Finanzas está introduciendo activamente medidas para frenar la volatilidad bursátil, la volatilidad implícita de los gigantes tecnológicos coreanos como Samsung y SK Hynix debería contraerse. Deberíamos considerar la venta de opciones put fuera del dinero o el despliegue de spreads de crédito sobre estos gigantes tecnológicos para capturar primas elevadas antes de que se reduzcan.
En Japón, el Nikkei 225 ha escalado hasta unos impresionantes 64.050 tras la decisión del Banco de Japón de mantener los tipos de interés en el 1%. Sin embargo, con los riesgos de inflación aumentando por los conflictos en Oriente Medio y con un miembro del comité ya discrepando a favor de una subida, este rally sigue siendo frágil. Sugerimos comprar opciones put defensivas sobre el Nikkei para cubrirse ante un giro hawkish repentino o un shock geopolítico en las próximas semanas.
China y Hong Kong: desaceleración y estrategias defensivas
Los últimos datos económicos de China dibujan un panorama poco alentador, con los PMI manufacturero y no manufacturero cayendo por debajo del umbral clave de expansión de 50,0, hasta 49,2 y 49,0, respectivamente. Esta debilidad persistente, combinada con una acogida tibia de grandes estrenos tecnológicos en Hong Kong, sugiere que al mercado le falta un impulso real al alza. Recomendamos comprar opciones put sobre el índice Hang Seng para aprovechar esta profundización de la desaceleración económica.
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