Herramientas de Política Distintivas
El banco central utiliza varias herramientas de política distintas de las economías occidentales. Los instrumentos clave incluyen la Tasa de Recompra Inversa a siete días, la Instalación de Préstamos a Mediano Plazo, intervenciones en el mercado de divisas y el Ratio de Requerimiento de Reservas. La Tasa de Préstamo Primaria, que influye en las tasas de préstamos e hipotecas, es el principal indicador de la tasa de interés. Hay 19 bancos privados en China, incluidos los prestamistas digitales WeBank y MYbank, afiliados a los gigantes tecnológicos Tencent y Ant Group. En 2014, China permitió que los prestamistas domésticos con capital privado se unieran al sector financiero, que es predominantemente controlado por el estado. El ligero debilitamiento del yuan a 7.0773 sugiere que el banco central se siente cómodo con una depreciación gradual frente al dólar. Este movimiento, aunque pequeño, insinúa una política orientada a apoyar las exportaciones ante los recientes datos económicos. Para los comerciantes de derivados, esto refuerza la opinión de que el PBOC no está defendiendo agresivamente un nivel específico en este momento. Debemos considerar que esto ocurre después de que los datos comerciales de la semana pasada para noviembre de 2025 mostraran que el crecimiento de las exportaciones se desaceleró a solo 1.5%, muy por debajo de las expectativas del mercado. Esta débil demanda externa, combinada con un PMI Manufacturero de Caixin que bajó a 49.8, proporciona un fuerte incentivo para que los responsables de políticas guíen la moneda a la baja. Estas cifras respaldan estrategias que anticipan una depreciación gestionada adicional en las próximas semanas.Precedente Histórico
Esta situación recuerda al periodo de 2023, cuando las preocupaciones persistentes sobre la economía y un dólar estadounidense fuerte llevaron al tipo USD/CNY por encima de 7.30. Aunque aún no hemos llegado allí, el precedente histórico sugiere que el PBOC gestionará la disminución en lugar de detenerla abruptamente. Esto hace que comprar opciones de llamadas sobre USD/CNY sea una forma atractiva de posicionarse para una posible repetición de esa tendencia, limitando el riesgo a la baja. Dada la preferencia del banco central por la estabilidad, no esperamos una devaluación repentina y drástica, lo que mantiene la volatilidad implícita en las opciones de USD/CNY relativamente contenida. Vemos que la volatilidad implícita para opciones a 1 mes se mantiene alrededor del 4.5%, que es baja considerando las presiones económicas subyacentes. Este entorno podría hacer que la venta de opciones de venta fuera del dinero en USD/CNY o implementar spreads de llamadas sea una estrategia viable para recaudar primas mientras se mantiene una inclinación alcista hacia el USD.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
