La rupia india se fortaleció frente al dólar estadounidense el viernes, cotizando cerca del máximo de dos meses de la sesión anterior en 94,29, ya que las entradas de capital a través del esquema de Cuentas de No Residentes en Divisa Extranjera (FCNR) del Banco de la Reserva de la India (RBI) apoyaron a la moneda y se suavizaron las expectativas de tipos en EE. UU. El RBI reveló que había captado 136.380 millones de dólares mediante esquemas de movilización de divisas, incluida la ventana FCNR(B) lanzada a principios de junio, lo que refuerza los colchones de reservas y la capacidad de intervención. En EE. UU., el gobernador de la Reserva Federal Christopher Waller afirmó que los datos recientes mostraban señales de desinflación, lo que presionó a la baja al dólar y reajustó las valoraciones para la reunión de septiembre.
La valoración en derivados cambió, ya que la herramienta CME FedWatch pasó a implicar una probabilidad del 50% de una subida en septiembre, frente al 33% antes de los comentarios de Waller. Los mercados esperan ahora las nóminas no agrícolas de agosto a las 12:30 GMT, después de que el ADP mostrara +38.000 empleos privados frente a un consenso de +47.000 y +46.000 en julio, su peor registro desde enero, mientras que se prevé que el paro se mantenga en el 4,1% y las estimaciones apuntan a 56.000 empleos tras 23.000 despidos en julio. El USD/INR cotizaba en 94,4925, por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 días de 95,2909, con un RSI cerca de 28 y el nivel 94,08 en el punto de mira; la puntuación de Waller en el Speechtracker de FXS fue de 6,1 frente a una media de 6,3, mientras que el índice de sentimiento de la Fed de FXS cayó 2,06 hasta 125,38.
Perspectiva a corto plazo y posicionamiento táctico
Debemos posicionarnos para que continúen las caídas a corto plazo en el par USD/INR, pero manteniendo un enfoque muy táctico debido a las condiciones de sobreventa. Con el par cotizando por debajo de su media móvil simple de 100 días en 95,2909, el camino de menor resistencia apunta a descensos hacia el soporte clave en 94,08. No obstante, dado que el Índice de Fuerza Relativa ha caído a un nivel de sobreventa de 28, debemos anticipar rebotes correctivos breves en los que podamos volver a cargar posiciones cortas.
Estrategias de trading y riesgo de eventos
Para capturar esta tendencia, recomendamos que los operadores de derivados utilicen spreads bajistas con puts (bear put spreads) o estrategias de venta de calls para beneficiarse del impulso descendente sin quedar excesivamente expuestos a una volatilidad repentina. La sólida capacidad de intervención del Banco de la Reserva de la India, reforzada por los 136.380 millones de dólares captados mediante esquemas de movilización de divisas, sugiere que cualquier repunte del USD/INR quedará fuertemente limitado. Históricamente, cuando el RBI cuenta con reservas tan elevadas —que recientemente alcanzaron máximos históricos por encima de los 680.000 millones de dólares—, el banco central amortigua activamente la volatilidad de la rupia y limita episodios de depreciación brusca.
Además, debemos prepararnos para un aumento de la volatilidad en torno a las próximas publicaciones macroeconómicas de EE. UU., especialmente las nóminas no agrícolas y los datos de inflación. Dado que el mercado descuenta una probabilidad dividida del 50% de una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre, cualquier desviación respecto a las 56.000 altas de empleo previstas provocará oscilaciones acusadas. Podemos aprovechar esta incertidumbre operando straddles o strangles de corto plazo sobre opciones de USD/INR para beneficiarnos de la expansión de la volatilidad implícita antes de estas publicaciones clave.
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