La rupia india avanzó ligeramente de cara al fin de semana, con el USD/INR bajando hasta alrededor de 96,30 tras la intervención del Banco de la Reserva de la India (RBI). Reuters informó de que el banco central ha estado activo casi a diario tanto en el mercado spot como en el de forwards no entregables (NDF), aunque con una intensidad contenida. El movimiento se produjo en paralelo a la subida del petróleo: el contrato de crudo MCX con vencimiento el 20 de julio avanzó un 1,16% hasta cerca de 7.700 rupias, próximo al máximo mensual del martes de 7.832 rupias, un telón de fondo que normalmente presiona a las divisas de países importadores de crudo.
El riesgo geopolítico respaldó al dólar estadounidense, después de que Irán pidiera a la milicia hutí de Yemen que se mantuviera lista para cerrar la ruta petrolera del mar Rojo si EEUU ataca infraestructuras eléctricas iraníes. El índice dólar (DXY) subía un 0,1% hasta cerca de 100,80, incluso cuando los mercados recortaron las expectativas de endurecimiento de la Reserva Federal tras un IPC de EEUU de junio más débil. Según CME FedWatch, la probabilidad de una subida de tipos a finales de este mes se situó en el 10,2%, frente al 24,6% de una semana antes; en el plano técnico, el USD/INR se mantuvo por encima de su EMA de 20 días en 95,55, con el RSI de 14 días en 62,99 y una resistencia cerca del máximo de 97,10.
Estrategias de trading para el momentum del USD/INR
Recomendamos que los traders de derivados se posicionen para un mayor impulso alcista en el par USD/INR mediante spreads alcistas con calls (bull call spreads) o tomando posiciones largas en futuros de corto plazo. La estructura técnica sigue siendo claramente favorable mientras el par se mantenga por encima de su media móvil exponencial (EMA) de 20 días en 95,55. Si el momentum actual empuja al par por encima de la resistencia inmediata, esperamos una rápida prueba del máximo histórico cerca de 97,10.
Para cubrirse frente a la amenaza de disrupciones del suministro energético en el mar Rojo, sugerimos tomar posiciones largas en contratos de crudo MCX. Conflictos geopolíticos previos, como la crisis energética de 2022, muestran que el Brent puede repuntar fácilmente más de un 20% cuando se amenazan corredores marítimos clave. Dado que India importa más del 80% de su crudo, cualquier repunte sostenido por encima del nivel actual de 7.700 rupias acabará ejerciendo una fuerte presión sobre la rupia.
Riesgos de la intervención del banco central e incertidumbre geopolítica
Aunque el RBI está interviniendo activamente tanto en el mercado spot como en el de forwards, la historia muestra que las defensas de los bancos centrales solo pueden hacer hasta cierto punto frente a shocks energéticos globales de gran magnitud. Durante la volatilidad de mercado de 2022, el RBI gastó más de 100.000 millones de dólares de sus reservas de divisas y, aun así, la rupia se depreció cerca de un 10% frente al billete verde. Aconsejamos a los traders no confiar únicamente en la intervención del RBI para limitar las subidas del USD/INR, especialmente cuando la escala actual de intervención sigue siendo moderada.
También conviene observar el mercado de derivados de tipos de interés, donde la herramienta CME FedWatch muestra solo un 10,2% de probabilidad de una subida de tipos de la Reserva Federal a finales de este mes. Aunque un panorama de tipos más suave suele debilitar al billete verde, la escalada de las tensiones entre EEUU e Irán está manteniendo elevada la demanda de refugio, sosteniendo al índice dólar en torno a 100,80. Los traders pueden aprovechar esta divergencia comprando opciones call sobre USD/INR, que actualmente ofrecen ratios rentabilidad-riesgo favorables debido a la relajación temporal de los temores a una subida de tipos de la Fed.
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