La rupia cedió frente al dólar el viernes mientras los mercados esperaban la publicación de las nóminas no agrícolas de EEUU (Nonfarm Payrolls) de julio, prevista a las 18:00 IST (12:30 GMT), con el USD/INR cotizando cerca de 95,27. La cautela se intensificó tras unos datos más flojos del ADP de variación del empleo en julio: 44.000 frente a los 50.000 estimados por TD Securities y un consenso de 65.000. Se prevé que las nóminas se sitúen en 80.000, frente a 57.000 en junio, mientras que se espera que la tasa de paro se mantenga en el 4,2%. Se anticipa que los ingresos medios por hora suban un 0,3% mensual y un 3,5% interanual, y la herramienta CME FedWatch descuenta una probabilidad del 54,5% de una subida de tipos de la Fed en septiembre.
Los precios del petróleo repuntaron tras una acusada caída de dos semanas, aumentando la sensibilidad de las divisas dependientes de las importaciones. El contrato de crudo de la MCX con vencimiento el 19 de agosto subía un 1,13% hasta alrededor de 7.460 rupias, mientras las tensiones entre los hutíes alineados con Irán y Arabia Saudí elevaban las preocupaciones por riesgos de suministro pese a un alto el fuego temporal entre Irán y EEUU. En términos técnicos, el USD/INR se mantiene por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 20 días en 95,57, con el RSI en 44,6; los soportes se sitúan en 94,83 y 94,15.
Estrategias de trading y perspectiva técnica
Aconsejamos a los operadores de derivados vigilar de cerca el nivel 95,57 en el USD/INR, que representa la EMA de 20 días, clave. Si los datos de empleo de EEUU de hoy superan las expectativas e impulsan al par por encima de esta resistencia, la apertura de posiciones largas en futuros podría generar ganancias rápidas. Por el contrario, si no logra romper este umbral, convendría comprar opciones put at-the-money para apuntar al soporte inmediato en 94,83.
Con el mercado descontando actualmente una probabilidad del 54,5% de una subida de tipos en septiembre, los próximos datos de salarios por hora probablemente desencadenen fuertes oscilaciones en las divisas. Históricamente, incluso una desviación de solo el 0,1% respecto al crecimiento salarial esperado puede provocar un movimiento intradía del 0,5% en divisas de mercados emergentes como la rupia. Para aprovechar esta volatilidad prevista sin asumir riesgo direccional, recomendamos implementar una estrategia de opciones de straddle largo con vencimiento a finales de agosto.
Volatilidad del mercado del petróleo y gestión del riesgo
El aumento de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio ha devuelto al crudo de la MCX a la zona de 7.460 rupias, lo que amenaza la factura importadora de India. Las investigaciones muestran que cada subida del 10% en el precio del crudo suele ampliar el déficit por cuenta corriente de India en torno al 0,5% del PIB, lo que de forma natural deprecia la rupia. Sugerimos cubrir exposiciones largas a la rupia mediante la compra de opciones call sobre futuros de crudo de la MCX para amortiguar el impacto de nuevas disrupciones en el suministro energético.
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