La rupia prolongó el viernes una subida de una semana frente al dólar estadounidense, llevando el USD/INR a un nuevo mínimo de más de dos semanas en torno a 95,30, después de que la caída nocturna del billete verde avivara las dudas sobre la determinación de la Reserva Federal frente a la inflación. El índice dólar, DXY, subía por última vez un 0,27% hasta cerca de 100,23, pese a haber caído casi un 0,9% el jueves hasta alrededor de 99,86. Los mercados analizaron la negativa del presidente de la Fed, Kevin Warsh, a ofrecer orientación futura, al tiempo que reiteraba que la política se ajustará cuando sea necesario para abordar la inflación.
Los mayores precios del petróleo siguieron actuando como freno para la rupia, ante los riesgos para el suministro energético derivados de las hostilidades entre EEUU e Irán y de las tensiones en torno al estrecho de Ormuz y Bab el-Mandeb. El próximo catalizador doméstico es la decisión del Banco de la Reserva de la India del 5 de agosto, con el tipo repo de referencia previsto sin cambios en el 5,25%; el IPC de junio subió un 4,4% interanual, dentro de la banda del 2–6% del RBI. En el plano técnico, el USD/INR se mantuvo por debajo de la EMA de 20 días en 95,81, con el RSI cerca de 44; la resistencia se sitúa en torno a 95,81 y 96,00, mientras que el soporte se ve en el mínimo del 7 de julio de 94,80.
Momento bajista en USD/INR y estrategias de trading
Estamos viendo cómo la rupia india gana terreno con fuerza, empujando el cruce USD/INR hacia la zona de 95,30 a medida que crecen las dudas sobre el compromiso de la Reserva Federal de EEUU con la lucha contra la inflación. Dado este momento bajista, recomendamos a los operadores de derivados buscar posiciones cortas en los futuros del USD/INR, con el objetivo de una caída adicional hacia el nivel de soporte clave de 94,80. Para gestionar el riesgo de forma eficaz, los stop-loss deberían situarse justo por encima de la media móvil exponencial (EMA) de 20 días, que actualmente actúa como resistencia cerca de 95,81.
Con el Banco de la Reserva de la India ampliamente esperado manteniendo sin cambios su tipo repo de referencia en el 5,25% el 5 de agosto, anticipamos estabilidad a corto plazo para la rupia. Dado que la inflación minorista de India se ha situado en torno a un manejable 4,4% —bien dentro del rango objetivo del 2% al 6% del banco central—, es probable que la volatilidad implícita en las opciones a corto plazo descienda tras el anuncio. Los traders pueden aprovechar este entorno montando diferenciales bajistas con puts (bear put spreads) para capturar la tendencia descendente sin pagar de más por primas de opciones.
Riesgos del mercado energético y recomendaciones de cobertura
No obstante, debemos mantener una elevada cautela respecto al mercado energético, donde el aumento de las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo sigue apoyando unos precios del petróleo elevados. Históricamente, India depende de las importaciones para cubrir más del 85% de sus necesidades de crudo, lo que hace que la rupia sea muy sensible al encarecimiento de la energía. Para cubrirse frente a un giro brusco, aconsejamos a los operadores mantener opciones call del USD/INR fuera del dinero (out-of-the-money) como una medida protectora de bajo coste ante posibles shocks repentinos de oferta de petróleo.
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