Sorpresa en la producción industrial
La cifra de producción industrial de diciembre, aunque fue negativa, salió un poco mejor que lo que esperaba el mercado (los inversores). Esto sugiere una leve resistencia en la economía de la eurozona, lo que puede frenar por poco tiempo las previsiones más pesimistas. No lo vemos como una señal de fortaleza, sino como una reducción del riesgo de una caída inmediata para los activos europeos (inversiones como acciones y bonos). Este dato encaja con otras publicaciones recientes, como el PMI manufacturero de enero que, en 45,1, siguió en zona de contracción (por debajo de 50, lo que indica que la actividad se reduce) pese a un pequeño aumento. Esto confirma que la debilidad industrial de finales de 2025 continuó en el nuevo año. Por eso, cualquier subida en índices bursátiles con mucho peso industrial, como el DAX de Alemania (índice de acciones de grandes empresas), debe verse con desconfianza. Es poco probable que el Banco Central Europeo cambie su postura por un solo dato, sobre todo con la inflación subyacente aún “pegajosa” en 2,4% en enero (inflación que deja fuera energía y alimentos, y que suele moverse más lento). Su foco sigue siendo la inflación, lo que significa que los recortes de tipos de interés no son inminentes pese al crecimiento débil. Esta fricción de política (choque entre combatir la inflación y apoyar el crecimiento) probablemente limitará subidas importantes del mercado. Para derivados sobre índices (contratos cuyo valor depende de un índice), esto puede ser una oportunidad para vender opciones de compra call fuera del dinero sobre el Euro Stoxx 50 (call: derecho a comprar; fuera del dinero: con un precio de ejercicio por encima del precio actual). Esta estrategia se beneficia si el mercado no hace una gran subida en las próximas semanas. Creemos que la volatilidad implícita (la volatilidad que “descientan” los precios de las opciones como expectativa de movimientos futuros) aún ofrece primas (precio que se cobra por vender la opción) atractivas para un escenario lateral (sin tendencia clara). En divisas, el euro puede tener estabilidad a corto plazo, pero el fondo sigue débil frente al dólar estadounidense. Estamos considerando diferenciales de opciones put en EUR/USD (put: derecho a vender; diferencial/spread: comprar y vender puts a distintos precios para limitar riesgo y coste) para posicionarnos ante una caída gradual hacia 1,07. Esta estrategia de riesgo definido (pérdida máxima limitada) permite ganar si se pierde la fortaleza reciente del euro. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
