La producción industrial de Japón aumentó un 4,25% interanual en junio, revirtiendo el -2,1% previo. El giro supone un regreso al crecimiento anual tras la contracción anterior.
No se facilitó ningún desglose adicional junto a la cifra principal, pero los datos apuntan a un cambio claro en el impulso de la producción manufacturera entre ambos periodos de referencia.
Recuperación manufacturera e implicaciones de política monetaria
El repunte inesperado de la producción industrial de Japón hasta el 4,25% en junio, pulverizando las expectativas de una contracción del 2,1%, señala una potente recuperación del sector manufacturero. Creemos que este fuerte rebote da al Banco de Japón luz verde para seguir subiendo los tipos de interés en las próximas semanas. Los operadores de derivados deberían prepararse para un fortalecimiento repentino del yen japonés comprando opciones put USD/JPY fuera del dinero.
Volatilidad de mercado y estrategias de trading
Históricamente, las expectativas súbitas de un giro más restrictivo en Japón desencadenan una volatilidad extrema en la renta variable, reminiscentes del desplome del 12,4% en una sola sesión del Nikkei 225 el 5 de agosto de 2024. Dado que un yen más fuerte presiona a los grandes exportadores japoneses, esperamos que el Nikkei sufra una intensa presión bajista. Recomendamos comprar opciones put del Nikkei 225 a corto plazo o utilizar estrategias de straddle largo para capturar grandes oscilaciones en cualquier dirección.
Con el repunte de la producción industrial doméstica, las rentabilidades de los bonos del Estado japonés (JGB) están en disposición de subir a medida que el mercado descuenta un endurecimiento de las condiciones crediticias. La rentabilidad del JGB a 10 años, que ha aumentado de forma sostenida durante el último año hasta poner a prueba niveles por encima del 1,1%, probablemente afrontará una renovada presión al alza. Para aprovechar esta tendencia, sugerimos ponerse corto en futuros de JGB o comprar opciones put sobre deuda japonesa.
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