En octubre, el crecimiento de la producción industrial de China interanual fue del 4.9%, por debajo del 5.5% pronosticado. Esto ocurre en medio de preocupaciones más amplias en los mercados financieros globales, afectando las monedas y las materias primas. El yen japonés se mantiene cerca de un mínimo de nueve meses frente al dólar estadounidense, debido a dudas persistentes sobre posibles aumentos de tasas por parte del Banco de Japón. Paralelamente, los precios del oro han experimentado fluctuaciones, ganando valor debido a las preocupaciones económicas que afectan al dólar y disminuyen las apuestas sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre.

Materias Primas y Criptomonedas

Las materias primas como el jugo de naranja, afectadas por opiniones de inversión, continúan recibiendo atención en el mercado. Solana (SOL) ha caído a un mínimo de cinco meses, con una disminución de más del 13% debido a un sentimiento debilitado y estadísticas de entrada de fondos de inversión. Bitcoin, Ethereum y Ripple han sufrido caídas, con descensos semanales de más del 5%, 10% y 2% respectivamente. A medida que se intensifica la venta en el mercado, estas criptomonedas enfrentan mayores riesgos de caída, con Bitcoin cayendo por debajo del nivel clave de $100,000. La producción industrial más débil de lo esperado en China señala problemas para el crecimiento global. Con la producción de China en 4.9% en comparación con un pronóstico del 5.5%, esperamos una demanda reducida de materias primas. Como China es el mayor comprador de metales industriales, representando más del 50% del consumo global de cobre, esto indica presión bajista sobre los activos vinculados a la actividad industrial.

Oportunidades en los Mercados de Divisas

Dada esta desaceleración, vemos una clara oportunidad para apostar a la baja en el dólar australiano. La economía de Australia depende en gran medida de China, que compró más del 30% de sus exportaciones totales en los últimos años, principalmente mineral de hierro y carbón. Este vínculo directo sugiere que instrumentos como opciones put AUD/USD o ventas en corto de futuros de AUD son estrategias adecuadas para las próximas semanas. Simultáneamente, el sentimiento general de riesgo, resaltado por la debilidad en las criptomonedas y preocupaciones políticas en el Reino Unido, sugiere un aumento probable en la volatilidad del mercado. Históricamente, períodos de alta incertidumbre, como en 2020, vieron al índice VIX aumentar por encima de 50. Creemos que comprar opciones call sobre el VIX es una forma prudente de protegerse y beneficiarse de esta turbulencia esperada. La debilidad del yen japonés presenta otro ángulo, con el Banco de Japón manteniéndose reacio a aumentar las tasas del 0.5%. Esta divergencia de políticas con otros bancos centrales importantes crea un ambiente favorable para operaciones de carry. Recomendamos mantener posiciones largas en pares como USD/JPY para capitalizar el atractivo diferencial de tasas de interés. También somos cautelosos con la libra esterlina debido a preocupaciones fiscales crecientes. La relación deuda/PIB del Reino Unido se ha mantenido obstinadamente alta, cerca del 100%, y cualquier indicio de gasto gubernamental sin financiamiento trae recuerdos del caos del mercado a finales de 2022. En consecuencia, anticipamos mayor debilidad, haciendo que apostar a la baja en la libra frente al euro sea una estrategia viable. Mientras el oro se beneficia de la búsqueda de seguridad, su impulso ascendente puede estar limitado por expectativas moderadas sobre un recorte de tasas de la Reserva Federal en diciembre. El oro tiende a desempeñarse mejor cuando los rendimientos reales están cayendo, pero una posición firme de la Reserva Federal podría frenar el precio del metal por debajo de los máximos recientes. Abordar posiciones largas en oro sería con precaución, quizás usando spread de opciones call para limitar el riesgo.

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