Estimación del Tercer Trimestre
La próxima actualización de GDPNow el 31 de julio proporcionará la estimación inicial para el tercer trimestre. Mientras tanto, una encuesta de Reuters con 83 participantes estima la mediana del PIB avanzado en 2.4%, con predicciones que varían entre 0.8% y 4.5%. Estamos notando la diferencia entre la estimación final del GDPNow del Banco de la Reserva Federal de Atlanta del 2.9% y el consenso del mercado del 2.4%. Esta discrepancia crea una clara oportunidad para un evento de volatilidad en torno a la publicación de datos oficiales mañana a las 8:30 AM ET. El amplio rango de 0.8% a 4.5% en la encuesta de Reuters señala aún más la falta de confianza en el mercado. Si el número oficial se acerca al 2.9%, sugiere que la economía está funcionando mejor de lo que se pensaba, lo que tiene implicaciones inflacionarias. Con los últimos datos de inflación subyacente PCE para junio de 2025 manteniéndose firmes en 3.1%, un fuerte informe del PIB probablemente empujaría al alza los rendimientos del Tesoro. Esperamos que el rendimiento del Tesoro a 10 años, actualmente en 4.15%, pruebe sus recientes máximos alrededor de 4.30%. Para posicionarnos para esto, estamos considerando comprar opciones de compra de VIX a corto plazo para la expiración en agosto, ya que una reacción aguda del mercado podría hacer que el VIX aumente desde su bajo nivel actual de 14. Además, estamos considerando straddles en el ETF SPDR S&P 500 (SPY) para beneficiarnos de un movimiento de precio significativo, independientemente de la dirección. La reacción del mercado a una señal económica inesperada suele ser aguda e inmediata.Implicaciones de la Tasa de la Reserva Federal
Mirando hacia adelante, un informe fuerte del PIB desafiaria la fijación actual del mercado para un recorte de tasas de la Reserva Federal en la reunión de septiembre. Los futuros de fondos del Fed implican una probabilidad del 65% de un recorte de 25 puntos básicos; un número fuerte podría hacer que esas probabilidades caigan por debajo del 40% muy rápidamente. Esto crea una oportunidad para posicionarse ante una Reserva Federal más estricta en las próximas semanas. Vimos una dinámica similar a finales de 2023 cuando datos económicos resilientes retrasaron constantemente el plazo esperado para los recortes de tasas, causando volatilidad en los mercados de acciones y bonos. Por lo tanto, estamos considerando opciones de venta a más largo plazo en instrumentos sensibles a tasas de interés como el ETF iShares de Bonos del Tesoro a 20+ Años (TLT). Esto proporciona una forma de protegerse o especular sobre el regreso del narrativa de “tasas más altas por más tiempo”. Por el contrario, si el número del PIB se ubica en 2.4% o por debajo del consenso, esperaríamos un rally de alivio a medida que se solidifiquen las expectativas de recortes de tasas. En ese caso, nuestras posiciones de volatilidad a corto plazo deberían cerrarse rápidamente para capturar el movimiento inicial. El principal riesgo sigue siendo un número de PIB que coincida perfectamente con el consenso, lo que podría llevar a una reacción del mercado atenuada y una disminución en el valor de nuestras opciones.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
