Andrew Maguire y el analista de la plata Peter Krauth analizan la brusca corrección de enero en el precio de la plata y el posicionamiento más amplio del mercado. El programa señala como comportamiento clave que la plata haya aguantado por encima de 50 dólares durante casi un año, y plantea el reciente retroceso como una posible trampa bajista. También aborda la idea de que la minería de plata sigue siendo un segmento pequeño dentro del mercado más amplio de recursos, con implicaciones para la sensibilidad del precio si cambia la demanda o la asignación de capital.
La conversación pasa a la dinámica sectorial y los flujos de capital, incluidas afirmaciones de que el dinero institucional está empezando a entrar en la plata y de que las mineras de plata están generando flujos de caja que superan a cualquier otro sector del S&P. Se menciona 56 dólares como el nivel al que Krauth se puso largo y se cita “medio billón de dólares” esperando al margen para la plata. Entre los motores de demanda se citan el uso solar, la sustitución del cobre y los efectos de arrastre del mercado del oro en Asia, junto con críticas a cómo los analistas técnicos están interpretando la configuración de la plata.
—Resiliencia del precio de la plata y oportunidades de trading
Estamos viendo una consolidación potente mientras la plata se mantiene firmemente por encima del nivel de 50 dólares, una cota de precio que ha sostenido durante casi un año. Pese a la fuerte corrección que vimos en enero, este periodo está demostrando ser una gran trampa bajista, más que el inicio de una tendencia bajista. Creemos que los operadores de derivados deberían aprovechar este suelo estable para construir posiciones largas antes de que el mercado suba.
Nuestra tesis se apoya en un enorme déficit estructural, con datos recientes que apuntan a que la demanda mundial de plata supera a la oferta en más de 240 millones de onzas. Gran parte de ello está impulsado por la industria solar, que se prevé que consuma más de 230 millones de onzas de plata solo este año. Para aprovechar esta estrechez de oferta, sugerimos comprar opciones call out-of-the-money para maximizar el apalancamiento.
—Acciones mineras de plata, flujos de capital y rotación de mercado
Aunque la plata física ha brillado, las acciones mineras de plata se han quedado rezagadas y están preparadas para una importante operación de “catch-up”. Estas empresas mineras están generando unos flujos de caja extraordinarios que superan a la mayoría de sectores del S&P, aunque sus valoraciones siguen en mínimos históricos. Recomendamos operar spreads verticales alcistas sobre ETF de mineras para explotar esta rotación de dinero institucional.
También estamos siguiendo el aumento de las primas físicas en las bolsas asiáticas, que de forma silenciosa están empujando al alza los precios de los futuros en Occidente. Con casi medio billón de dólares de efectivo institucional esperando al margen, cualquier ruptura repentina probablemente desencadenará un gran short squeeze. En las próximas semanas, sugerimos comprar en las caídas en contratos de futuros para prepararse para este giro explosivo.
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