OPEC+ acordó el domingo mantener sin cambios su política de producción de petróleo para octubre, mientras el grupo espera cerrar nuevas cuotas antes de determinar cualquier paso adicional en materia de oferta. La decisión llega después del acuerdo de agosto para aumentar la producción en septiembre, culminando la retirada gradual de un recorte de suministro de 1,65 millones de barriles diarios (bd) que se estableció por primera vez en 2023.
Incluso con los incrementos previstos, OPEC+ se mantiene muy por debajo de sus objetivos de producción debido a la guerra. En el mercado del petróleo, el West Texas Intermediate (WTI) subía un 0,87% en la sesión, hasta 92,57 dólares en el momento de redactar estas líneas.
Posicionamiento estratégico para derivados sobre petróleo
Creemos que los operadores de derivados deberían posicionarse para una continuidad del impulso alcista en los precios del crudo durante las próximas semanas. Con OPEC+ manteniendo estable su producción en octubre y el crudo WTI ya superando los 92,50 dólares, el suelo de oferta sigue siendo extraordinariamente sólido. Esta estructura de mercado ajustada sugiere que la compra de opciones call a corto plazo sobre WTI es una estrategia muy viable.
Estrechez del mercado y volatilidad en opciones
Históricamente, cuando OPEC+ produce por debajo de sus objetivos oficiales, el déficit de oferta resultante drena rápidamente los inventarios globales. Los últimos datos energéticos muestran que las existencias comerciales de crudo en las principales economías han caído alrededor de un 5% por debajo de su media estacional de los últimos cinco años. Esperamos que este déficit persistente mantenga los mercados físicos extremadamente tensionados, favoreciendo las estrategias de bull call spread para capturar el potencial alcista limitando el riesgo.
A medida que el grupo inicie la negociación de nuevas cuotas para los últimos meses del año, también debemos prepararnos para un repunte de la volatilidad implícita en las cadenas de opciones. Los operadores deberían considerar la venta de puts de corto plazo para cobrar primas, aprovechando el fuerte nivel de soporte que ahora se sitúa cerca de los 90 dólares por barril. Será clave seguir los informes semanales de inventarios para calibrar el momento de estas entradas a medida que el mercado asimila la congelación de la producción en octubre.
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