El IPC general del Reino Unido subió un 3,0% interanual en enero, bajando desde el 3,4% de diciembre, según cifras de la Oficina de Estadísticas Nacionales (ONS, el organismo público que recopila y publica datos oficiales). El resultado coincidió con la previsión del mercado y se mantuvo por encima del objetivo del 2% del Banco de Inglaterra. El IPC subyacente (inflación “de fondo”, que excluye elementos muy variables como energía y alimentos) subió un 3,1% interanual, frente al 3,2% de diciembre, y estuvo en línea con lo esperado. El IPC mensual (cambio frente al mes anterior) fue de -0,5% en enero, tras 0,4% en diciembre, también en línea con el consenso (promedio de previsiones).

Reacción de la libra esterlina y perspectivas del BoE

Tras la publicación, GBP/USD (par de divisas libra/dólar) estaba un 0,01% más alto en 1,3562, después de cotizar cerca de 1,3556 antes. El Banco de Inglaterra (BoE) ha dicho que las presiones sobre los precios podrían bajar hasta alrededor del 3% en el 1T de 2026 (primer trimestre) y más cerca del 2% en el 2T. Se citaron niveles técnicos, incluyendo una EMA de 20 periodos (media móvil exponencial, un promedio que da más peso a los datos recientes) en 1,3593 y un RSI de 14 días (índice de fuerza relativa, un indicador que intenta medir si un activo está “sobrecomprado” o “sobrevendido”) en 39. Otros puntos de referencia fueron 1,3500, 1,3400 y un “Triángulo simétrico” o “Patrón de contracción de la volatilidad” (figuras de gráfico que suelen indicar un periodo de movimiento más estrecho antes de un posible salto de precio). El objetivo de inflación del Banco de Inglaterra es 2% y ajusta el tipo de interés base (el interés principal que influye en préstamos e hipotecas) para guiar las condiciones monetarias (qué tan fácil o caro es conseguir crédito). También puede usar expansión cuantitativa o reducción cuantitativa (comprar o vender activos, normalmente bonos, para aumentar o reducir el dinero y el crédito en la economía), lo que puede afectar a la libra. Las últimas cifras de inflación de enero salieron exactamente como esperábamos: 3,0%. Esto muestra una bajada frente al 3,4% de diciembre de 2025, pero no cambia mucho el panorama para la libra. Como no hubo sorpresa, la divisa apenas se movió, manteniéndose débil cerca de 1,3560 frente al dólar.

Riesgos de crecimiento y debate sobre recortes de tipos

Esto deja al Banco de Inglaterra en una posición complicada, ya que la inflación sigue un punto porcentual por encima de su objetivo del 2%. Sin embargo, con señales claras de que la economía se está frenando, la presión para bajar los tipos (recortar los tipos de interés) crecerá durante el próximo año. Se vio en los datos de la semana pasada, que mostraron que la economía del Reino Unido entró en una recesión técnica (caída del PIB durante dos trimestres seguidos) en la segunda mitad de 2025, con el PIB (Producto Interior Bruto, el valor total de lo que produce el país) bajando un 0,1% en el 3T y un 0,3% en el 4T. Sumando a un panorama débil, estadísticas recientes de la ONS confirmaron que el volumen de ventas minoristas (cantidad real vendida, ajustada para quitar el efecto de los precios) cayó con fuerza un 3,2% en enero de 2026, la mayor bajada en más de un año. Esta debilidad del gasto del consumidor refuerza nuestra idea de que el Banco priorizará el crecimiento frente a combatir este último tramo de inflación. Por tanto, las subidas de tipos no están sobre la mesa y la conversación se está moviendo hacia cuándo llegará el primer recorte de tipos. Para los operadores, esto refuerza una postura bajista sobre la libra en las próximas semanas. Mirando a 2025, el mercado se centraba en hasta dónde subirían los tipos para frenar la inflación. Ahora, el foco está en cómo una economía que se frena obligará al Banco de Inglaterra a suavizar su política (hacerla menos restrictiva) más adelante este año. El entorno actual de inflación a la baja, pero con estancamiento económico (poco o nada de crecimiento), sugiere que la volatilidad (cambios bruscos de precio) puede aumentar. Creemos que usar opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio fijo) es una forma prudente de expresar una visión bajista sobre el par GBP/USD. Comprar opciones put (opciones que ganan valor si el precio baja) permite beneficiarse de una caída de la divisa y, a la vez, limitar con claridad la pérdida máxima. En términos técnicos, el par GBP/USD sigue en una tendencia bajista, cotizando por debajo de sus medias móviles clave (promedios de precio usados para ver la dirección de la tendencia). Una ruptura por debajo del mínimo reciente de 1,3500 señalaría continuidad del movimiento. Vemos el siguiente objetivo importante para los vendedores en el nivel de 1,3400.

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