El Producto Interno Bruto (PIB) de EE. UU. creció a una tasa anual del 4.3% en el tercer trimestre, superando las expectativas del mercado del 3.3%. Este crecimiento sigue un aumento del 3.8% en el segundo trimestre. El Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal (PCE, por sus siglas en inglés) subió un 2.9% en el trimestre, alineándose con las previsiones, mientras que el Índice de Precios del PIB aumentó un 3.7%, superando el 2.7% esperado.
La Oficina de Análisis Económico informó que la aceleración del PIB se debió a la disminución de la caída de inversiones, el aumento del gasto del consumidor y el crecimiento en exportaciones y gasto gubernamental. El Índice del Dólar de EE. UU. (DXY) experimentó una ligera recuperación tras la publicación de los datos del PIB, mostrando una caída del 0.25% en el día a 98.00. El dólar se debilitó frente a varias monedas importantes, particularmente el Dólar Neozelandés.
Los indicadores del mercado sugieren que la tasa de crecimiento del PIB de EE. UU. podría mantenerse por encima del 3%, aunque un mercado laboral más débil podría obstaculizar esto. La tasa de desempleo subió al 4.6% en noviembre, y las cifras recientes de empleo indican revisiones a la baja de meses anteriores. Un informe del PIB mejor de lo esperado podría brindar algo de apoyo al Dólar de EE. UU.; sin embargo, es poco probable que altere su trayectoria negativa actual, considerando el análisis técnico y las tendencias del mercado.
La economía está creciendo mucho más rápido de lo que se esperaba, con un PIB del tercer trimestre creciendo al 4.3% en lugar del 3.3% pronosticado. Esta fortaleza se combinó con un sorpresivo incremento en el Índice de Precios del PIB al 3.7%, sugiriendo que las presiones inflacionarias no están disminuyendo tan rápido como se esperaba. Normalmente, esta combinación señalaría que la Reserva Federal podría necesitar mantener su política más restrictiva por más tiempo.
Sin embargo, debemos considerar esto frente al claro debilitamiento que hemos visto en el mercado laboral, con el desempleo alcanzando el 4.6% en el informe de noviembre de 2025. Actualmente, los futuros de fondos de la Fed están anticipando una alta probabilidad de al menos un recorte de tasas de interés para mediados de 2026, indicando que el mercado cree que la Fed priorizará el empleo en su mandato. Este fuerte informe del PIB desafía directamente esa idea y genera una gran incertidumbre para las semanas siguientes.
La reacción del Dólar de EE. UU. cuenta una historia importante, ya que no logró mantener un fuerte repunte tras esta buena noticia, con el DXY todavía rondando el nivel de 98.00. Esto muestra un pesimismo arraigado, donde los operadores están apostando en contra de la fortaleza del dólar, confiando en que la tendencia de empleo débil finalmente forzará a la Fed a actuar. Esto recuerda el comportamiento del mercado que vimos a finales de 2023, cuando los datos económicos sólidos a menudo eran ignorados, ya que el mercado estaba convencido de que el ciclo de aumento de tasas había terminado.
Dado que es temporada de fiestas, los volúmenes de negociación serán bajos, lo que puede exagerar los movimientos del mercado. El conflicto entre estos sólidos datos de crecimiento y el débil mercado laboral es una combinación perfecta para un aumento en la volatilidad en enero. Esto sugiere que comprar volatilidad a través de opciones, como straddles en el EUR/USD, podría ser una forma prudente de posicionarse para un posible estallido una vez que los operadores institucionales regresen y digieran estas señales contradictorias.
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