Societe Generale señala que una inflación canadiense más suave en junio ha frenado el rebote del CAD desde 1,4250 hacia 1,40 por USD, dejando vulnerable la reversión a la media, ya que el cruce no consiguió recuperar la media móvil de 50 días cerca de 1,3991. El IPC general se moderó hasta el 2,8% interanual y la inflación subyacente cayó al 1,8%, el nivel más bajo desde dic-20; esto encaja con la visión del Banco de Canadá de que la inflación debería mantenerse elevada en junio antes de enfriarse gradualmente de vuelta hacia el 2% a comienzos de 2027. El tipo oficial se describe como apropiado, mientras que los mercados monetarios descuentan 18 pb de endurecimiento en seis meses, en línea con el RBA pero por debajo del BCE (+45 pb), la Fed (+42 pb) y el BoE (+41 pb).
Las medidas comerciales añaden presión después de que EE.UU. introdujera nuevos aranceles del 50% sobre 20.000 millones de dólares de bienes canadienses. También se movieron los diferenciales de tipos, con el diferencial 2 años UST/GCAN ampliándose en 6 pb hasta 136 pb, tras haberse estrechado previamente desde 142 pb. En el gráfico, una ruptura de 1,3970 apuntaría hacia los mínimos de mayo en 1,3870/1,3850, mientras que 1,4150/1,4175 se señala como resistencia intermedia.
Riesgos de volatilidad en el dólar canadiense
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para un aumento de la volatilidad en el dólar canadiense (CAD) en las próximas semanas, ya que una inflación débil y nuevas barreras comerciales alteran los patrones habituales del mercado. El enfriamiento de la inflación general de Canadá hasta el 2,8% y la caída del IPC subyacente al 1,8% han reducido cualquier presión sobre el Banco de Canadá para endurecer la política, especialmente con los mercados monetarios poniendo en precio solo 18 puntos básicos de subidas. En consecuencia, la recuperación del CAD frente al dólar estadounidense (USD) se ha estancado, sin lograr recuperar su media móvil de 50 días en 1,3991.
Estrategias de trading e implicaciones de política
Con el diferencial de rentabilidad entre el Treasury estadounidense a 2 años y el bono del gobierno canadiense a 2 años ampliándose hasta 136 puntos básicos, vemos una fuerza fundamental sólida que respalda al USD frente al CAD. Los operadores deberían plantearse comprar opciones call sobre USD/CAD o estrategias bull call spread en las caídas, especialmente si el cruce se mantiene por encima del soporte clave de 1,3970. Si el tipo de cambio no logra superar la resistencia inmediata en 1,4150 a 1,4175, opciones put de corto plazo con objetivo en la zona de 1,3850 podrían ofrecer una táctica rápida.
Los nuevos aranceles estadounidenses del 50% impuestos sobre 20.000 millones de dólares de bienes canadienses suponen un obstáculo enorme, sobre todo teniendo en cuenta que históricamente EE.UU. compra alrededor del 77% de las exportaciones totales de Canadá. Esta presión comercial es muy relevante para la economía canadiense, que depende de enviar anualmente más de 500.000 millones de dólares en bienes al otro lado de la frontera sur. En este entorno, recomendamos utilizar opciones put sobre CAD para cubrirse frente a caídas súbitas de la divisa a medida que se desarrollen estas tensiones comerciales.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
