El euro se estabiliza frente al franco suizo, cotizando alrededor de 0.9243 después de alcanzar un mínimo de 11 meses. Esta estabilización sigue a datos empresariales positivos de la Eurozona, con el PMI Compuesto de la Eurozona aumentando a 52.2 en octubre, el nivel más alto en 17 meses.
El crecimiento está liderado por el sector de servicios y la producción manufacturera ha aumentado durante ocho meses. Los nuevos pedidos también aumentaron a la tasa más fuerte en dos años y medio, lo que llevó a un aumento en la contratación. En Alemania, el PMI Compuesto subió a 53.8, impulsado por el crecimiento en servicios y manufactura.
Por el contrario, la actividad en Francia se contrajo por décimo cuarto mes, con su PMI Compuesto por debajo de 50.0, afectada por una demanda débil y problemas políticos. Esto ha afectado el crecimiento general de la Eurozona a pesar de la mejora en Alemania.
El Banco Nacional Suizo mantuvo la tasa de política sin cambios en 0%, citando tarifas estadounidenses que impactan el crecimiento. Pronostican que el PIB puede caer por debajo del 1% para 2026. Mientras la inflación es positiva, el banco prevé estabilidad durante tres años y está dispuesto a intervenir para evitar una apreciación excesiva del franco.
Los datos actuales muestran que el euro se ha fortalecido más frente al dólar canadiense, como se detalla en un mapa de cambios porcentuales de divisas que compara las principales monedas globales.
Con base en la divergencia en las perspectivas económicas, vemos una oportunidad en el par EUR/CHF. La Eurozona está mostrando un crecimiento sólido, con el último PMI Compuesto alcanzando un máximo en 17 meses, mientras que el Banco Nacional Suizo sigue preocupado por sus propias perspectivas de crecimiento. Este contraste fundamental sugiere que el reciente rebote desde el mínimo de 0.9205 podría ser el inicio de una recuperación más significativa.
La fuerza proviene principalmente de Alemania, que está experimentando su crecimiento más rápido en más de dos años. Las estimaciones rápidas recientes de Eurostat para octubre mostraron que la inflación subyacente se mantiene estable en 2.9%, lo que da poco motivo al Banco Central Europeo para considerar reducir tasas. Este contexto es favorable para el euro, especialmente frente a una moneda respaldada por un banco central que intenta evitar que se fortalezca demasiado.
Deberíamos considerar comprar opciones de compra en EUR/CHF con un precio de ejercicio alrededor de 0.9300, con vencimiento a finales de diciembre de 2025. Esta estrategia ofrece una manera de riesgo definido para posicionarse a favor de un rebote continuo, utilizando el reciente mínimo de 11 meses como un nuevo nivel de soporte. Los datos del mercado de opciones muestran que las reversales de riesgo de un mes para EUR/CHF acaban de volverse positivas, lo que sugiere que los traders están comenzando a apostar por un aumento por primera vez desde julio de 2025.
La disposición del Banco Nacional Suizo para intervenir en los mercados de divisas no debe subestimarse, ya que crea un posible piso para el par. Recordamos las enormes intervenciones que llevó a cabo el SNB a mediados de la década de 2020 para limitar la fortaleza del franco, y sus preocupaciones actuales sobre las tarifas estadounidenses solo aumentan la probabilidad de una acción similar. El banco central nos ha dejado claro que no quiere un franco mucho más fuerte.
Sin embargo, debemos estar atentos a los riesgos derivados de la continua contracción económica de Francia, que actúa como ancla en el potencial del euro. Además, cualquier evento global inesperado que genere aversión al riesgo podría desencadenar un vuelo hacia la seguridad, beneficiando temporalmente al franco suizo.
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