La libra esterlina está consolidando cerca de la parte alta de sus rangos de cotización de un mes y de varios meses, con el GBP/USD respaldado por una mejora en la percepción del mercado sobre el riesgo político en Reino Unido y por diferenciales de tipos ligeramente más constructivos tras un modesto retroceso de mediados a finales de julio. La evolución del precio ha ido en línea con el debilitamiento de las *risk reversals* a la baja, ya que la prima por protección frente a movimientos bajistas sigue reduciéndose.
A corto plazo, la agenda de datos es escasa antes de la segunda estimación del PIB del 3T del jueves, junto con las publicaciones de comercio e industria de junio. En el plano técnico, el cruce ha vuelto a aproximarse a su máximo de mediados de julio, en la zona media de 1,35, y se mantiene dentro del rango más amplio vigente desde mediados de febrero. La resistencia se sitúa en torno a 1,3600 y cerca de los máximos de mayo, en la zona media de 1,36; mientras que el soporte se localiza en la zona media a baja de 1,34. El rango de corto plazo queda delimitado entre 1,3450 y 1,3550.
Estrategias de trading con derivados para GBP/USD
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una continuidad de la fortaleza de la libra, a medida que consolida cerca de máximos de varios meses. Con las *risk reversals* a la baja desvaneciéndose con rapidez, el mercado está mostrando una preferencia clara por el potencial alcista de la libra. Sugerimos utilizar estrategias con opciones, como la venta de *puts* fuera del dinero, para beneficiarse de la menor demanda de protección ante caídas.
Diferenciales de rentabilidad e ideas de trading
Nuestra visión se ve respaldada por diferenciales de rentabilidad constructivos, con la TIR del *gilt* británico a 10 años manteniéndose estable cerca del 4,1% frente a unas rentabilidades de los *Treasuries* estadounidenses en descenso. Los últimos datos macro apoyan esta dinámica, ya que la economía británica mantuvo un crecimiento trimestral estable del 0,5%, lo que mantiene firme el tipo de referencia del Banco de Inglaterra en el 5,0%. Estos fundamentos domésticos sólidos reducen la probabilidad de una caída brusca de la divisa.
De cara a las próximas semanas, proponemos centrarse en un rango de negociación estrecho entre 1,3450 y 1,3550. Los operadores pueden emitir (*write*) opciones *put* de corto plazo en la zona media de 1,34, donde se aprecia un soporte técnico sólido. Si la libra rompe al alza, convendría comprar diferenciales de *calls* (*call spreads*) para apuntar a niveles de resistencia relevantes cerca de la cota de 1,3600.
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