GBP/USD: trasfondo técnico y próximos eventos
El GBP/USD se mantuvo en torno a 1,3600 el jueves, con una caída del 0,05% y encajonado en un rango de aproximadamente 30 pips, prolongando una tercera sesión por debajo del máximo semanal, situado ligeramente por debajo de 1,3700. Desde finales de julio, el par ha subido alrededor de un 2,2% desde la zona de 1,3300, mientras que, en el mismo periodo, el Índice Dólar ha retrocedido en torno a un 2,3% desde algo menos de 101,50 hasta algo por encima de 99,00. La libra se mantiene más de un centavo por encima de la EMA de 50 días, cerca de 1,3450, con la de 200 días en torno a 1,3400, mientras que las lecturas diarias del Stoch RSI por encima de 90 empiezan a girarse a la baja. El Bank Rate se sitúa en el 3,75% frente a un rango objetivo en EEUU del 3,50% al 3,75%, sin cambios respecto al nivel anterior de 1,3300; la inflación de julio fue del 2,9%, los servicios del 3,4% y los precios de los insumos de producción descendieron, junto a unos datos de empleo más débiles.
La atención del mercado se desplaza a los eventos en EEUU del viernes: el presidente de la Fed interviene en Jackson Hole a las 14:00 GMT con un texto preparado y sin preguntas, junto con la revisión anual preliminar de referencia (benchmark) de la encuesta establishment. El PMI de Chicago se publica a las 13:45 GMT, con un consenso de 57 frente a 57,6 previamente, mientras que la confianza final de Michigan de agosto se estima en 51 y las expectativas en 50,6; las expectativas de inflación a un año son del 4,3% y a cinco años del 3,3%, ambas sin cambios respecto a la lectura preliminar. En Reino Unido, la próxima decisión de política es el 17 de septiembre, pero las comparecencias del Monetary Policy Report llegan el próximo jueves; el gobernador interviene después el viernes a las 08:50 GMT, antes de las nóminas de agosto tras un -23.000 previo y un desempleo del 4,1%. Los diferenciales de tipos reales se sitúan en torno a 62 pb, con las tires largas de los gilts por encima del 5% y el 10 años unos 35–45 pb por encima de los Treasuries, mientras que el escrutinio fiscal se centra en el 28 de octubre, dado que el endeudamiento en los primeros cuatro meses ha superado en un par de miles de millones de libras la previsión oficial y el último mes mostró un déficit inesperado. En lo técnico, se señala resistencia cerca de 1,3700 y después 1,3750, con soporte en 1,3550 y 1,3500; un cierre diario por debajo de 1,3500 pondría en el radar la EMA de 50 días.
Posicionamiento en derivados y perspectiva táctica
Vemos al GBP/USD oscilando cerca de 1,3600, pero los operadores de derivados deberían prepararse para un retroceso a corto plazo, ya que el Stochastic RSI diario, al girarse a la baja desde niveles superiores a 90, advierte de agotamiento comprador. Este último tramo alcista desde 1,3300 estuvo impulsado por una debilidad generalizada del dólar, con el Índice Dólar cayendo por debajo de 99,00, más que por una fortaleza británica orgánica. Históricamente, cuando los indicadores de momentum se estiran tanto, es muy probable una reversión hacia la EMA de 50 días, cerca de 1,3450.
Creemos que la ventaja nominal de rentabilidad de la libra es una prima de riesgo más que una señal de salud económica. Aunque las tires de los gilts a 10 años siguen elevadas por encima del 5%, superando a los Treasuries estadounidenses en torno a 40 puntos básicos, este diferencial refleja una profunda inquietud por el aumento de la deuda pública del Reino Unido, que actualmente ronda el 100% del PIB. Con el Banco de Inglaterra y la Reserva Federal manteniendo los tipos oficiales en el rango del 3,50% al 3,75%, ha desaparecido el soporte fundamental por tipos para la libra.
La prueba clave para los alcistas de la libra llegará con el presupuesto fiscal de octubre, especialmente porque el endeudamiento público del Reino Unido ya ha superado en miles de millones de libras los objetivos oficiales. Recomendamos usar opciones para cubrir esta vulnerabilidad estructural, ya que las divisas impulsadas por primas de plazo elevadas son muy sensibles a decepciones fiscales. Los traders deberían considerar la compra de opciones put de octubre sobre GBP/USD, buscando una ruptura por debajo del nivel de 1,3400.
De cara a las próximas semanas, sugerimos implementar estrategias de opciones de rango, como iron condors, entre el soporte de 1,3500 y la resistencia de 1,3700. Los eventos de alto impacto de la próxima semana, incluidas las comparecencias del Monetary Policy Report del Reino Unido el jueves y las nóminas no agrícolas de EEUU el viernes, introducirán volatilidad repentina. Si se registra un cierre diario por debajo de 1,3500, deberíamos abandonar rápidamente el sesgo alcista y prepararnos para una caída más profunda.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
