La libra esterlina avanzó frente al dólar el jueves después de que un informe de empleo estadounidense más débil de lo esperado redujera las expectativas de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal. El GBP/USD se situaba en 1,3359, con una caída del 0,64% en la jornada, aunque se describía como su nivel más alto de los últimos diez días.
Earlier in Europe, la libra subía un 0,5% cerca de 1,3340 mientras el dólar se debilitaba antes de la publicación del informe de empleo no agrícola (Nonfarm Payrolls) de junio en EE. UU., prevista para las 12:30 GMT. En la sesión asiática, el GBP/USD rondaba 1,3290, con soporte también atribuido al mensaje político en Reino Unido tras prometer Andy Burnham una estricta disciplina fiscal, si bien el dato de NFP de junio seguía siendo el principal catalizador programado para más tarde el jueves.
Las expectativas de tipos de la Fed se reajustan tras unas nóminas débiles
Creemos que el mercado está reajustando correctamente las expectativas sobre la Reserva Federal después de que el informe de nóminas no agrícolas (Nonfarm Payrolls) de junio se situara en solo +90.000, muy por debajo del consenso de +180.000. La herramienta CME FedWatch muestra ahora que la probabilidad de una subida de tipos en la próxima reunión se ha desplomado desde más del 70% hasta por debajo del 20%. Esto debilita de forma fundamental el argumento a favor de mantener dólares estadounidenses a corto plazo.
Estrategias de opciones sobre GBP/USD y perspectivas de mercado
Con este escenario, estamos posicionándonos para una mayor fortaleza del GBP/USD en las próximas semanas mediante la compra de opciones call. Vemos valor en vencimientos de agosto de 2026 con precios de ejercicio en torno a 1,3450 y 1,3500. Esta estrategia permite participar en el potencial alcista al tiempo que delimita estrictamente el riesgo máximo a la prima pagada.
La volatilidad implícita ha repuntado con esta noticia, encareciendo las opciones, por lo que construir spreads alcistas con calls (bull call spreads) puede ser un enfoque más prudente. Al vender una call con un strike más alto contra una call comprada, los operadores pueden reducir el desembolso inicial. Es una forma sensata de expresar una visión moderadamente alcista sin pagar en exceso por la volatilidad.
Esta situación recuerda a lo ocurrido a finales de 2023, cuando una serie de informes de empleo débiles llevó a la Fed a señalar un giro, provocando una caída del dólar durante varias semanas. Históricamente, la reacción inicial a un desvío tan significativo del dato suele no ser un evento de un solo día, sino el inicio de una nueva tendencia de corto plazo.
No obstante, debemos vigilar de cerca los próximos datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de EE. UU., cuya publicación está prevista en torno al 15 de julio. Un dato de inflación sorprendentemente alto es el principal riesgo para nuestra posición, ya que podría obligar a la Fed a reconsiderar su postura, independientemente de la suavización del mercado laboral. Utilizaremos ese dato para reevaluar nuestras posiciones.
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