La libra esterlina subió frente al dólar el viernes después de que un dato débil de empleo en EE. UU. (Nonfarm Payrolls) llevara a los mercados a recortar sus expectativas de nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal. El GBP/USD se movía en torno a 1,3506, cerca de máximos de tres semanas, con el avance impulsado por unos datos del mercado laboral estadounidense que mostraron que la economía perdió 23.000 empleos en julio frente a unas previsiones de un aumento de 80.000. Las nóminas de junio se revisaron a la baja hasta 20.000 desde 57.000, mientras que la tasa de paro cayó al 4,1% desde el 4,2%.
A primera hora de la sesión, el GBP/USD se situaba justo por debajo de 1,3450, encadenando una segunda jornada de modestas ganancias, aunque todavía contenido dentro de una banda de 1,3400–1,3500 que ha limitado la cotización desde comienzos de agosto. El dólar se había fortalecido el jueves después de que un reportaje del Financial Times, citando fuentes cercanas a la Fed, señalara que el presidente Kevin Warsh estaría abierto a una subida de tipos en septiembre si los próximos datos de inflación apuntan a unas presiones de precios persistentemente elevadas.
Implicaciones de los datos de empleo de EE. UU. para la volatilidad del GBP/USD
Recomendamos a los operadores de derivados prepararse para un aumento de la volatilidad a medida que el par GBP/USD supera el nivel clave de 1,3500. La inesperada pérdida de 23.000 empleos en EE. UU. en julio, frente a la ganancia prevista de 80.000, apunta a un enfriamiento acelerado del mercado laboral estadounidense. Este dato débil ha debilitado de inmediato al dólar y ha llevado a la libra a máximos de tres semanas.
No obstante, conviene sopesar esta debilidad del empleo con la advertencia del presidente de la Fed, Kevin Warsh, de que los tipos aún podrían subir en septiembre si la inflación se mantiene alta. Incluso con menos empleo, la caída de la tasa de paro estadounidense hasta el 4,1% mantiene la presión sobre la Fed. Los operadores de derivados deberían considerar estrategias de straddle para aprovechar los inevitables bandazos del precio de cara a la próxima publicación de inflación.
Divergencia de política del Banco de Inglaterra y estrategias con opciones
Al otro lado del Atlántico, la postura estable del Banco de Inglaterra aporta un sólido soporte de fondo a la libra. Con la inflación del Reino Unido actualmente en torno al objetivo del 2,0%, los responsables británicos están sometidos a menos presión para recortar tipos que sus homólogos estadounidenses. Esta divergencia hace que la compra de opciones call sobre la GBP sea una estrategia viable si la divisa mantiene su impulso.
Para quienes esperan que el mercado se estabilice, sugerimos estructurar estrategias de rango como iron condors entre los niveles de 1,3400 y 1,3550. Si la libra vuelve a su rango de principios de agosto, estas estrategias irán decayendo de forma controlada y permitirán capturar prima. Instamos a los operadores a mantener límites de riesgo ajustados mientras el mercado digiere estas señales macroeconómicas contrapuestas.
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