El equipo de Estrategia Global de FX de Scotiabank señaló que la libra esterlina se mantenía, en términos generales, sin cambios frente al dólar estadounidense, con el GBP/USD en 1,3493, aunque cedía ligeramente frente a la mayoría de sus pares del G10 después de que las lecturas finales de los PMI de servicios y compuesto del Reino Unido mostraran una expansión modesta en el entorno de los 50 bajos y aportaran poco al relato macro. La atención se dirige al economista jefe del BoE, Huw Pill, que tiene previsto intervenir a las 11:00 ET, antes de las declaraciones de mañana del gobernador Andrew Bailey, mientras los mercados siguen descontando una actuación de política monetaria limitada.
Las expectativas de tipos para la reunión del Banco de Inglaterra del 17 de septiembre siguen contenidas, con solo 4 pb de endurecimiento descontados, mientras que la reunión del 5 de noviembre implica 18 pb y coincide con un Informe de Inflación y previsiones actualizadas tras la Declaración de Otoño del Gobierno del 28 de octubre. Scotiabank añadió que los diferenciales de rentabilidad Reino Unido–EE. UU. se han mantenido favorables tras el repunte de esta semana. En el gráfico, describió el GBP/USD como neutral a bajista, con el RSI estabilizándose pero aún por debajo de 50, en la zona media de los 40, y con soporte en torno a 1,3500–1,3450, aunque la tendencia alcista desde junio se mantiene intacta.
Estrategia de trading a corto plazo y perspectiva técnica
Sugerimos que los operadores de derivados adopten un enfoque prudente en el GBP/USD en las próximas semanas, ya que el par oscila en torno al nivel crítico de 1,3493. Con la reunión del Banco de Inglaterra del 17 de septiembre descontando apenas 4 puntos básicos de endurecimiento, es probable que la volatilidad a corto plazo impulsada por los tipos se mantenga baja. Los recientes datos del PMI de servicios del Reino Unido, que apuntan a una expansión modesta en el entorno de los 50 bajos, confirman que el impulso económico es estable, pero carece del catalizador necesario para provocar una ruptura inmediata.
En términos técnicos, vemos una configuración neutral a bajista en el corto plazo, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el rango bajista de los 40 medios. Los operadores deberían considerar estrategias con opciones en rango, como los iron condors, vigilando de cerca los niveles clave de soporte entre 1,3450 y 1,3500. No obstante, conviene recordar que la tendencia de fondo desde junio sigue siendo alcista, lo que implica que cualquier retroceso hacia el suelo de 1,3450 podría ofrecer un punto de entrada a descuento para opciones call de más largo plazo.
Volatilidad a medio plazo y riesgo de evento
A más largo plazo, anticipamos una volatilidad sensiblemente mayor en torno a la reunión de política monetaria del 5 de noviembre, para la que el mercado descuenta actualmente 18 puntos básicos de movimiento. Esta decisión de tipos se producirá tras el relevante Presupuesto de Otoño del Gobierno del 28 de octubre, que históricamente ha actuado como un importante catalizador de mercado. Los operadores de derivados deberían buscar posicionarse en estrategias de volatilidad a más largo plazo, como los straddles, para capturar los movimientos inevitables a medida que se conozcan la política fiscal y las nuevas previsiones de inflación.
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