La libra esterlina prolongó en la apertura londinense su segunda sesión consecutiva de caídas frente al dólar estadounidense, dejando al GBP/USD flotando justo por encima de los mínimos de cinco semanas en torno a 1,3465 y poniendo esa zona de soporte bajo presión. Los datos laborales del Reino Unido enviaron señales mixtas: la tasa de paro ILO se mantuvo en el 4,9% en los tres meses hasta julio, en lugar de subir al 5%, pero los solicitantes de subsidio de desempleo aumentaron en 27,8K frente a las 8,3K esperadas, tras una caída previa de 11,8K. La atención se centra ahora en la reunión del Banco de Inglaterra, que concluye el jueves, donde se espera que los tipos se mantengan sin cambios salvo que el IPC del miércoles muestre un repunte de la inflación muy superior al previsto; se analizarán con lupa el comunicado de política monetaria y el recuento de disidentes de perfil hawkish, sin rueda de prensa del gobernador Bailey.
En Estados Unidos, se espera que las ventas minoristas de agosto aumenten un 0,9% tras un descenso del 0,6%, aunque el foco sigue puesto en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que finaliza el martes, donde los mercados anticipan la primera subida de tipos en tres años. Los futuros sobre fed funds descuentan 51 pb de endurecimiento hasta final de año, lo que implica dos subidas en las tres reuniones restantes del FOMC. Por otro lado, The Telegraph informó de que el banco central británico está considerando cambios en su programa de ventas de bonos, incluida la suspensión de ventas en los vencimientos a 20 y 30 años, con el objetivo de limitar una presión adicional sobre los costes de financiación en medio de la turbulencia global en los mercados de renta fija.
Estrategia de trading ante una posible ruptura bajista del GBP/USD
Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse para una posible ruptura por debajo del nivel crítico de soporte de 1,3465 a medida que la libra esterlina prolonga su descenso. La compra de opciones put de GBP/USD a corto plazo, con vencimiento entre dos y cuatro semanas, ofrece una vía eficaz para aprovechar este impulso bajista. Históricamente, una divergencia clara de política monetaria entre la Fed y el BoE ha desencadenado depreciaciones rápidas de la divisa del 2% o más en un plazo de dos semanas.
Gestión de la volatilidad y enfoques de cobertura
También conviene seguir de cerca la volatilidad implícita, que suele repuntar antes de decisiones de bancos centrales tan esperadas. Actualmente, la volatilidad implícita a un mes del GBP/USD está repuntando hacia el 7,2%, lo que indica que el mercado está descontando oscilaciones de precio más amplias. La ejecución de estrategias de straddle largo nos permitirá beneficiarnos de estas fluctuaciones pronunciadas, especialmente con las ventas minoristas de EE. UU. y la decisión de tipos de la Fed ambas publicándose esta semana.
El repunte inesperado de 27,8K en los solicitantes de subsidio sugiere debilidad subyacente en el mercado laboral británico, lo que probablemente mantendrá al BoE en pausa. Para cubrirse frente a ello, recomendamos vender opciones call de GBP/USD fuera del dinero para ingresar prima mientras la libra permanezca limitada por arriba. Con el mercado ya descontando 51 puntos básicos de subida de tipos de la Fed de aquí a final de año, la vía de menor resistencia para el cruce sigue siendo claramente a la baja.
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