La libra esterlina borró el resto de su avance de agosto el miércoles, con el GBP/USD situado justo por debajo de 1,3500 tras marcar un mínimo de sesión ligeramente por debajo de 1,3475. Esto lo deja en torno a un 1,5% por debajo del máximo de finales de agosto, cerca de 1,3700, y en su nivel más débil en tres semanas, incluso cuando los costes de financiación a 10 años del Reino Unido han subido por encima del 5,20% por primera vez desde 2008 y el tramo largo también ha escalado a nuevos máximos de dieciocho años. La decisión del MPC prevista para el 17 de septiembre se plantea tanto como un evento de tipos como de oferta, porque el plan anual de emisiones de gilts se publica junto con la decisión de política monetaria, mientras que las expectativas para el Bank Rate solo se han desplazado modestamente: tres de nueve votos favorecieron el 4% en julio, y la mayoría de previsiones siguen apuntando a que no habrá cambios hasta final de año. La atención también está puesta en la oferta fiscal de deuda antes del primer Presupuesto, el 28 de octubre.
En EEUU, el dato de nóminas privadas arrojó 38.000 en agosto frente a un consenso de 47.000 y 46.000 anteriores, pero el dólar se mantuvo firme tras el mensaje de Jackson Hole de que la inflación no se ha enfriado de forma significativa, elevando las probabilidades implícitas de una subida el 16 de septiembre a alrededor de dos tercios. El crudo se ha mantenido por encima de 90,00 dólares en medio de nuevos ataques de EEUU contra objetivos iraníes y represalias en todo el Golfo, mientras que los pedidos de fábrica aumentaron un 0,9% en julio frente a un consenso del 0,6%, y el Beige Book se publica a las 18:00 GMT. El jueves llega el ISM PMI a las 14:00 GMT, previsto en 54,3 frente a 54,1, con los precios pagados previamente en 70,3; las solicitudes semanales de subsidio por desempleo a las 12:30 GMT se estiman en 205.000 frente a 203.000, y los despidos Challenger a las 09:30 GMT tras 33.429.000. Las nóminas del viernes se esperan en 58.000 frente a una caída previa de 23.000, con paro en el 4,1% y salarios en el 0,3% m/m y 3% interanual; en los gráficos, la resistencia está en 1,3500 y luego 1,3550 y la EMA de 50 días, mientras que el soporte se sitúa en la EMA de 200 días cerca de 1,3400, después 1,3350, 1,3300, 1,3200 y en torno a 1,3150, con el Stoch RSI girando a la baja desde cerca de 90.
Perspectiva y estrategia para GBP/USD
Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse para una continuidad de la presión bajista sobre el GBP/USD a medida que nos adentramos en las volátiles sesiones de bancos centrales de mediados de septiembre. La reciente caída de la libra por debajo de 1,3500, un 1,5% por debajo del máximo de agosto, muestra que el repunte de las rentabilidades de la deuda británica ya no está apoyando a la divisa. En su lugar, el ascenso de la TIR del gilt a 10 años por encima del 5,20% refleja una creciente ansiedad de los inversores por la próxima oferta de deuda, más que diferenciales de tipos atractivos.
Recomendamos ponerse cortos en GBP/USD en cualquier rebote temporal de vuelta hacia la zona de 1,3500, utilizando stop-loss ajustados justo por encima de 1,3550. Con la media móvil exponencial (EMA) de 200 días en 1,3400 actuando como última línea de defensa, una ruptura confirmada por debajo de ese nivel abre la puerta a un movimiento rápido hacia 1,3300. Los últimos datos de mercado muestran que la deuda neta del sector público del Reino Unido se ha mantenido en torno al 98% del PIB, lo que intensifica los temores fiscales de cara al Presupuesto de octubre.
Dólar estadounidense y telón de fondo macro
En el otro lado del cruce, vemos al dólar estadounidense ganando un fuerte impulso por unas presiones inflacionistas persistentes y una economía resistente. La permanencia del precio del crudo firmemente por encima de 90 dólares por barril mantiene elevadas las expectativas de inflación en EEUU, lo que ha duplicado la probabilidad implícita de una subida de tipos de la Reserva Federal este mes hasta superar el 65%. Los traders deberían considerar comprar opciones call sobre USD a corto plazo o colocar órdenes limitadas para vender GBP en los rebotes, ya que el contexto macro favorece claramente al billete verde.
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