La libra esterlina se debilitó frente al dólar estadounidense a medida que la aversión al riesgo se extendía por los mercados de divisas del G8, en un contexto de escalada del conflicto en Oriente Medio y especulación sobre una campaña estadounidense más prolongada contra Irán. El GBP/USD cayó más de un 0,40% y se negociaba en 1,3313 tras tocar un máximo diario de 1,3393, mientras el par se mantenía cerca del nivel de 1,3300 conforme el dólar se fortalecía. El índice del dólar estadounidense (DXY) subió un 0,32% hasta 101,46, apoyado por la demanda de refugio y por unos datos de EEUU más firmes.
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EEUU de la semana que finalizó el 18 de julio se situaron en 187.000 frente a las expectativas de 212.000, lo que ayudó a reavivar las expectativas de endurecimiento de la Fed. En los mercados monetarios, la probabilidad implícita de una subida de tipos de la Fed en la reunión del 29 de julio aumentó desde cerca del 33% del día anterior hasta casi el 40%, con una probabilidad de mantenimiento del 60%, según Prime Terminal. En los gráficos, el GBP/USD rondaba 1,3308 y permanecía por debajo del conglomerado de medias móviles simples de 50/100/200 días en 1,3369, con niveles adicionales citados en 1,3474 y 1,3517; el RSI (14) se situaba en 44. Entre las publicaciones del Reino Unido figuran las ventas minoristas del viernes y la confianza del consumidor GfK de julio, mientras que el calendario de EEUU incluye los PMI preliminares de S&P Global.
Estrategias bajistas con derivados y perspectivas de la Fed
Deberíamos reorientarnos hacia estrategias bajistas con derivados sobre el GBP/USD a medida que el par se desliza hacia el nivel de 1,3300. Con los precios al contado manteniéndose por debajo del nivel clave del conglomerado de medias móviles de 50/100/200 días en 1,3369, la compra de opciones put a corto plazo parece especialmente atractiva. Históricamente, cuando el GBP/USD rompe por debajo de estas medias móviles cruciales, el impulso bajista tiende a acelerarse con una media del 1,5% al 2% durante la quincena siguiente.
La fuerte caída de las solicitudes de desempleo en EEUU hasta 187.000 ha elevado al 40% la probabilidad de una subida de tipos de la Reserva Federal el 29 de julio. Recomendamos utilizar futuros Fed Funds del Chicago Mercantile Exchange (CME) para posicionarse ante una sorpresa hawkish, ya que la valoración actual del mercado sigue favoreciendo claramente un mantenimiento, con un 60%. Si la Fed decide subir los tipos la próxima semana para combatir la inflación impulsada por la energía, tomar posiciones cortas en futuros de tipos de interés a corto plazo podría generar ganancias rápidas.
Coberturas de cartera y estrategias de volatilidad
Ante la amenaza de ataques a instalaciones petroleras de Saudi Aramco, debemos cubrir activamente nuestras carteras frente a un repunte súbito de los costes energéticos. En shocks geopolíticos similares en Oriente Medio, como los ataques a Abqaiq de 2019, el Brent se disparó cerca de un 15% en una sola sesión. Comprar opciones call fuera del dinero sobre el Brent o tomar posiciones largas en futuros energéticos ayudará a compensar pérdidas en divisas sensibles al riesgo.
Con la publicación inminente de datos clave de ventas minoristas en el Reino Unido y los PMI de S&P Global, la volatilidad implícita del GBP/USD está en disposición de aumentar. Podemos aprovechar este movimiento esperado desplegando estrategias con opciones tipo straddle o strangle largos para beneficiarnos de movimientos bruscos en cualquiera de las dos direcciones. Históricamente, en semanas de alta tensión que combinan conflictos geopolíticos y decisiones de bancos centrales, la volatilidad implícita semanal de los principales pares de divisas suele repuntar en más de un 20%.
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