La libra esterlina cedió terreno frente al dólar estadounidense el martes, con el GBP bajando en torno al 0,07% ante el apoyo al billete verde por la demanda de activo refugio, en un contexto de preocupación por el suministro de crudo. El GBP/USD cotizaba en 1,3487 tras un máximo previo cerca de 1,3505. Los precios del petróleo subieron a medida que se intensificaba el conflicto en Oriente Próximo, con el Brent avanzando más de un 2,40% y el WTI un 1,10%, lo que contribuyó a elevar la rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 años hasta el 5,041%, un nivel no visto desde 2007. El índice dólar (DXY) sumó un 0,16% hasta 99,62.
Los operadores centraron su atención en los bancos centrales y los datos. Se espera que la Reserva Federal suba los tipos en 25 puntos básicos el miércoles, con una probabilidad implícita del 95% según Prime Terminal. En EE. UU., la media móvil de cuatro semanas del ADP Employment Change aumentó en 16,25K frente al dato de la semana pasada, revisado al alza hasta 12,25K. Los indicadores del Reino Unido fueron más flojos, con las vacantes en un mínimo de casi seis años y los salarios regulares subiendo un 3,5% en los tres meses hasta julio; el mercado espera que el Banco de Inglaterra mantenga los tipos sin cambios el jueves, mientras descuenta una subida hacia finales de 2026 y otra un año después. Entre los niveles técnicos citados figuran 1,3478, 1,3483, 1,3476, 1,3460, 1,3351 y 1,3691, con el RSI (14) en la franja baja de los 40.
Estrategias para derivados de divisas y energía
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse ante el debilitamiento de la libra mediante la compra de opciones put de GBP/USD a corto plazo con un precio de ejercicio en torno a 1,3350. Con el cruce deslizándose por debajo de su soporte clave de media móvil en 1,3483, el impulso bajista se está consolidando claramente. Históricamente, cuando el índice dólar se aproxima a la cota de 100, similar al nivel actual de 99,62, la libra esterlina sufre una intensa presión a la baja.
Para aprovechar la prima geopolítica en los mercados energéticos, conviene considerar la compra de opciones call del Brent fuera de dinero. Dado que las interrupciones del suministro de crudo están impulsando este shock de rentabilidades, es muy probable que el Brent ponga a prueba el rango de 95 a 100 dólares por barril en las próximas semanas. El uso de spreads alcistas con calls (bull call spreads) puede limitar el coste inicial de la prima y, al mismo tiempo, capturar el potencial alcista derivado de la escalada del conflicto en Oriente Próximo.
Posicionamiento ante la volatilidad de tipos de interés
Con la rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 años superando el 5,04% por primera vez desde 2007, sugerimos posicionarse para una volatilidad sostenida en el mercado de renta fija. Los operadores pueden utilizar swaps payer u opciones sobre futuros de tipos de interés para cubrirse ante la inminente subida de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal. A finales de 2023, un repunte similar por encima del umbral del 5% en la rentabilidad desencadenó un fuerte aumento de la volatilidad de tipos, lo que demuestra que las estrategias de compra de volatilidad son especialmente eficaces en este entorno macroeconómico.
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