La libra esterlina se debilitó frente al yen tras los datos del mercado laboral británico correspondientes a los tres meses hasta junio, con el GBP/JPY retrocediendo hasta alrededor de 215,95. La Oficina Nacional de Estadística (ONS) indicó que las nóminas aumentaron en 83.000, por debajo de los 147.000 del periodo anterior, mientras que la tasa de paro según la OIT se mantuvo en el 4,9% frente al 4,8% previsto. Los ingresos medios excluyendo primas crecieron un 3,5% interanual, frente al 3,4% anterior y el consenso, mientras que la medida que incluye primas se situó en línea con las previsiones del 4,1%, aunque se moderó desde el 4,4% tras una revisión al alza desde el 4,3%.
La atención se centra ahora en la publicación del IPC del Reino Unido el miércoles, que se espera muestre que la inflación general repunta hasta el 2,9% interanual desde el 2,6% de junio, mientras que el IPC subyacente se vería en el 2,5% frente al 2,6%. Los mercados descuentan que el Banco de Inglaterra mantendrá los tipos sin cambios hasta final de año. En Japón, la divisa se comportó peor pese a las expectativas de un movimiento del Banco de Japón, con las cotizaciones implícitas apuntando a una probabilidad cercana al 80% de una subida de tipos de 25 pb en la reunión de septiembre.
Oportunidades de trading con derivados en un contexto de enfriamiento de los datos del Reino Unido
Vemos una oportunidad destacada para los traders de derivados de ponerse cortos en el cruce GBP/JPY o comprar opciones call sobre el JPY mientras cotiza cerca de 215,95. La combinación de un enfriamiento del empleo en el Reino Unido y una inminente subida de tipos por parte del Banco de Japón configura un escenario claramente bajista para la libra. Los operadores deberían prepararse para un aumento de la volatilidad en las próximas semanas, especialmente con la publicación este miércoles de un dato clave de inflación en el Reino Unido.
Implicaciones de la debilidad del mercado laboral británico y del sesgo hawkish del BoJ
Los últimos datos laborales del Reino Unido muestran señales claras de pérdida de inercia económica, con una fuerte desaceleración de la creación de empleo hasta 83.000 y una tasa de paro que repunta hasta el 4,9%. Aunque el crecimiento salarial sigue siendo relativamente rígido en el 3,5%, este enfriamiento del mercado laboral dificulta que el Banco de Inglaterra justifique mantener los tipos de interés elevados. Si el IPC del miércoles no alcanza el repunte esperado hasta el 2,9%, esperamos que el GBP/JPY sufra presión bajista inmediata.
Mientras tanto, el mercado descuenta una elevada probabilidad (80%) de una subida de 25 puntos básicos por parte del Banco de Japón en septiembre. Los datos históricos muestran que giros hawkish similares, como las subidas de tipos de mediados de 2024, desencadenaron un rápido desmantelamiento del carry trade global en yenes e impulsaron de forma significativa al JPY. Recomendamos utilizar opciones put sobre el GBP/JPY para capturar este posible movimiento bajista, al tiempo que se protege frente a la volatilidad a corto plazo.
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