La libra esterlina cayó frente al dólar, con el GBP/USD tanteando mínimos de cinco semanas en 1,3464 antes de recortar pérdidas para cotizar en torno a 1,3492; aun así, bajaba un 0,23% a la espera de las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal el miércoles y del Banco de Inglaterra el jueves. El apetito por el riesgo se mantuvo contenido tras un débil arranque de semana, mientras que el petróleo repuntó tras los ataques hutíes a Arabia Saudí que dañaron el oleoducto Este-Oeste, una ruta diseñada para evitar el Estrecho de Ormuz a través del Mar Rojo.
El par se situó posteriormente cerca de 1,3470, ampliando su descenso hasta el 0,38% en la sesión y presionando la parte baja de su rango mensual, a medida que se fortalecía la demanda de dólares estadounidenses de cara a la reunión de la Fed. La cotización de los futuros, según la herramienta FedWatch del CME, apuntaba a una probabilidad del 88% de una subida de tipos de la Fed de 25 puntos básicos, mientras que la atención también se centraba en las expectativas de que el BoE mantenga tipos con un sesgo hawkish y en un posible movimiento de 25 pb en noviembre; los técnicos situaban el soporte en 1,3450–1,3420 y la resistencia por encima de 1,3550.
Preparándose para una mayor volatilidad en los mercados de GBP/USD
Debemos prepararnos para un aumento de la volatilidad en los mercados de opciones y futuros sobre GBP/USD, ya que la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra se disponen a anunciar sus decisiones de tipos. Con el tipo de cambio poniendo a prueba niveles clave de soporte en torno a 1,3450, recomendamos a los operadores de derivados vigilar de cerca las opciones put a corto plazo para cubrirse ante una caída más profunda hacia 1,3420. El repunte del rendimiento del bono del Tesoro de EEUU a 10 años, que recientemente volvió a situarse por encima del 4,2%, sigue respaldando al billete verde y presionando a la libra.
Estrategias con derivados y escenarios de trayectoria de tipos
Para aprovechar este entorno, sugerimos implementar estrategias de riesgo limitado, como los spreads bajistas de puts (bear put spreads), para capturar el impulso a la baja sin exponernos a un riesgo ilimitado. El sentimiento actual del mercado asigna una probabilidad del 88% a una subida de tipos de la Fed de 25 puntos básicos, lo que implica que cualquier pausa inesperada o una sorpresa hawkish desencadenará movimientos bruscos. Históricamente, cuando los rendimientos en EEUU repuntan antes de reuniones relevantes de bancos centrales, la libra esterlina sufre una intensa presión vendedora a corto plazo antes de encontrar un suelo sólido.
Para quienes operan futuros denominados en libras, debemos supervisar de cerca el diferencial de rentabilidad Reino Unido–EEUU, que actualmente sigue siendo favorable, pero es muy sensible a cualquier cambio en la retórica del Banco de Inglaterra. Si el BoE adopta esta semana una pausa con sesgo hawkish, podríamos ver un rebote rápido hacia la resistencia de 1,3550. Por ello, mantener una parte de nuestras carteras en opciones call largas a estos niveles más bajos nos permite capturar cualquier giro alcista repentino si el banco central británico deja entrever una subida de tipos en noviembre.
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