La libra esterlina cotizaba ligeramente a la baja frente a sus principales pares, con el GBP/USD en torno a 1,3444–1,3445 en las primeras operaciones europeas del viernes. El movimiento se produjo tras una reevaluación de las expectativas de tipos del Banco de Inglaterra para la reunión de septiembre, después de la decisión del jueves, ya que los mercados descontaron un menor endurecimiento a corto plazo. Deutsche Bank afirmó que el BoE no se está moviendo hacia una subida, pese a la votación dividida en el MPC, lo que redujo la probabilidad implícita de un aumento en septiembre al 30% desde el 60%.
El par se debilitó por debajo de 1,3450, aunque se describió que la tendencia alcista general permanece intacta, mientras que la demanda de dólar estadounidense recibió apoyo por el aumento de las tensiones en Oriente Próximo y el alza de los precios globales del petróleo. El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan se publicará más tarde este viernes. En otros frentes, el presidente del Parlamento de Irán criticó los ataques de EEUU contra viviendas civiles en la isla de Qeshm, tras ataques con misiles en el sur de Irán que incluyeron Qeshm y áreas de Bushehr, Fars y Juzestán; los mercados también reflejaron 31 pb de subidas hasta fin de año, 11,4 pb menos en la jornada.
Estrategias con derivados para un escenario bajista de la libra esterlina
Creemos que los operadores de derivados deberían girar hacia estrategias bajistas o neutrales sobre la libra en las próximas semanas, a medida que los participantes del mercado descartan rápidamente una subida de tipos en septiembre. La caída repentina de la probabilidad implícita de una subida de tipos del Banco de Inglaterra del 60% al 30% sugiere que el par GBP/USD afrontará una presión bajista persistente cerca del nivel de 1,3440. El uso de opciones put a corto plazo sobre la libra o la estructuración de diferenciales bajistas de calls (bear call spreads) podría ayudarnos a capitalizar este giro súbito en las expectativas de política monetaria.
Flujos hacia refugio, petróleo y cobertura de la volatilidad
Al mismo tiempo, debemos tener en cuenta el aumento de la fricción geopolítica en Oriente Próximo, que históricamente canaliza capital hacia activos refugio como el dólar estadounidense. La reciente escalada militar, incluidos ataques en el sur de Irán, ya ha impulsado los futuros del Brent más de un 3% hasta cotizar cerca de 85 dólares por barril, fortaleciendo tanto los precios energéticos como al billete verde. Para cubrirnos frente a esta renovada fortaleza del dólar, recomendamos comprar opciones call sobre USD fuera del dinero (out-of-the-money) para proteger carteras multimoneda existentes.
Dada la combinación de cambios en las trayectorias de los bancos centrales y el incremento de los riesgos geopolíticos, esperamos que la volatilidad en FX repunte de forma significativa a corto plazo. Históricamente, cuando la volatilidad implícita a 1 mes del GBP/USD supera su línea base habitual de alrededor del 7,2%, las estrategias de straddle largo se vuelven muy rentables para los operadores de opciones. Deberíamos buscar comprar volatilidad de forma directa o posicionarnos para rangos de negociación más amplios a medida que estos shocks externos globales sigan trasladándose a los mercados de divisas.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
