La libra esterlina retrocedió un 0,1% hasta alrededor de 1,3530 frente al dólar estadounidense en la sesión europea del martes, tras la publicación de las cifras del mercado laboral británico correspondientes a los tres meses hasta junio. El dato reforzó la evidencia de un enfriamiento de las condiciones de empleo, lo que incrementa el escrutinio sobre si el Banco de Inglaterra tiene motivos suficientes para endurecer aún más la política monetaria. La atención se centra ahora en el informe del Índice de Precios al Consumo (IPC) del Reino Unido de julio, que se publicará el miércoles.
El dólar estadounidense se mantuvo estable, con el índice del dólar avanzando ligeramente hacia 99,65 tras rozar un máximo de dos meses en 99,30 el lunes, mientras los mercados evalúan la probabilidad de un movimiento de la Reserva Federal en la reunión de septiembre. Los operadores también esperan las actas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la reunión de política monetaria de julio, cuya publicación está prevista para el miércoles.
Presión bajista sobre la libra a medida que se enfría el mercado laboral del Reino Unido
A la luz del enfriamiento que muestran los datos de empleo del Reino Unido, consideramos que los operadores de derivados deberían prepararse para un periodo de presión bajista sobre la libra esterlina. Con el empleo en nómina a la baja y la contratación en el sector privado estancada, es muy poco probable que el Banco de Inglaterra eleve los tipos de interés en el corto plazo. Este enfriamiento del mercado laboral sugiere que ponerse corto en GBP/USD o comprar opciones put podría ser una estrategia muy eficaz en las próximas semanas.
Como respaldo, los datos históricos recientes de principios de este año muestran que el crecimiento salarial en el Reino Unido se ha desacelerado de forma sostenida desde por encima del 6% hasta alrededor del 4,5% en los últimos trimestres. Esta tendencia encaja con el enfriamiento más amplio del sector servicios, donde el gasto de los consumidores se ha mantenido débil. Los operadores deberían vigilar de cerca los próximos datos del IPC de julio, ya que cualquier nueva caída de la inflación por debajo del objetivo del 2,0% probablemente reforzará el argumento a favor de recortes de tipos, arrastrando aún más a la libra.
La divergencia de perspectivas de política monetaria pone de relieve oportunidades en FX
Mientras tanto, el índice del dólar muestra una consolidación resistente en torno al nivel de 99,65, respaldada por una Reserva Federal prudente. Si las próximas actas del FOMC confirman que los responsables de política en EEUU están cómodos manteniendo los tipos estables en lugar de recortarlos con rapidez, el diferencial de tipos favorecerá al billete verde. Sugerimos aprovechar esta divergencia estructurando spreads de opciones con riesgo limitado que se beneficien de un dólar más fuerte frente a una libra más débil.
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