El índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE) de Estados Unidos subió un 3,7% interanual en junio, en línea con lo previsto. La lectura indica que la inflación, medida por el índice de precios PCE, no registró cambios frente a las expectativas del mes.
El resultado mantiene el ritmo anual en el 3,7% en junio con este indicador, aportando una actualización sobre las presiones de precios que sigue el marco del PCE. No se facilitaron otras cifras junto al dato interanual principal.
Perspectivas de la política de la Fed e implicaciones para los mercados de derivados
Que el índice de precios PCE de junio se sitúe exactamente en el 3,7% interanual esperado indica que la inflación sigue siendo persistente, pero altamente predecible. Dado que el dato ha coincidido con el consenso, creemos que la Reserva Federal mantendrá su enfoque prudente y dejará los tipos de interés sin cambios en las próximas semanas. Para los operadores de derivados, la ausencia de sorpresa macroeconómica sugiere que la etapa de grandes oscilaciones del mercado impulsadas por la inflación pasa a un segundo plano.
Estrategias de trading en un entorno de menor volatilidad y posicionamiento en la curva de tipos
Recomendamos que los operadores de opciones se centren en estrategias vendedoras de volatilidad, como los *iron condors* o los *short straddles*, para aprovechar la caída de la volatilidad implícita. Históricamente, cuando los datos de inflación se ajustan perfectamente a las previsiones —como ocurrió con las lecturas estables del PCE a finales de 2023—, el VIX tiende a bajar a medida que se diluyen las primas por incertidumbre. Aprovechar este “aplastamiento” de la volatilidad durante las próximas semanas probablemente ofrecerá rentabilidades estables mientras los índices bursátiles consolidan.
En renta fija, los futuros de tipos de interés a corto plazo ya descuentan con claridad una pausa prolongada por parte del banco central. Sugerimos posicionarse para una curva de tipos más plana mediante futuros sobre *Treasuries*, ya que es probable que los rendimientos a corto plazo se mantengan anclados mientras los de largo plazo se ajustan a un crecimiento económico más amplio. Atendiendo a ciclos de tipos similares, apostar contra expectativas de un giro repentino ha protegido de forma consistente a las carteras de derivados frente a repuntes prematuros por rallies motivados por recortes de tipos.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
