Los datos de la Administración de Información Energética de EEUU (EIA) de la semana del 17 de julio mostraron que las existencias de crudo aumentaron en 2,011 millones de barriles. El mercado esperaba una caída de 1,5 millones, por lo que el dato se situó por encima de lo previsto.
Este inesperado aumento de inventarios apunta a un equilibrio a corto plazo más holgado de lo estimado para esa semana de referencia. También contrasta con el estrechamiento implícito que habría sugerido una caída del tamaño esperado.
Recomendaciones bajistas para traders de derivados
Recomendamos que los traders de derivados roten hacia estrategias bajistas en las próximas semanas tras el sorprendente aumento de las existencias de crudo. El mercado esperaba una reducción de 1,5 millones de barriles, pero el incremento real de 2,011 millones indica que la oferta está superando a la demanda durante el pico de la temporada estival de conducción. Esta sorpresa bajista probablemente presione a la baja al crudo West Texas Intermediate (WTI), que recientemente ha tenido dificultades para mantenerse por encima de los 78 dólares por barril.
Estrategias y perspectivas de mercado
Para aprovechar este impulso bajista, sugerimos comprar opciones put de corto vencimiento o estructurar diferenciales bajistas de call (bear call spreads) sobre futuros de crudo. Julio suele registrar fuertes descensos de inventarios, ya que las refinerías operan por encima del 92% de capacidad para atender la demanda de viajes vacacionales. Este repunte repentino sugiere que la demanda interna de combustibles se está debilitando o que las tasas de procesamiento de las refinerías se están desacelerando de forma inesperada.
También conviene vigilar el índice de volatilidad del crudo (OVX) ante un posible repunte a medida que el mercado se ajusta a este inesperado exceso de oferta. Si los datos de la próxima semana confirman esta tendencia, esperamos que el WTI ponga a prueba niveles de soporte clave en torno a los 72 dólares por barril. Emplear ahora estrategias con opciones de riesgo definido permite capturar el potencial bajista y, al mismo tiempo, proteger el capital frente a titulares geopolíticos repentinos.
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