Los anuncios de la política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) son esperados, con los mercados en tensión. La reciente recuperación del dólar estadounidense se detiene mientras los comerciantes evitan hacer movimientos antes de la decisión de la Fed. El dólar estadounidense sigue siendo el más débil frente al dólar australiano. Se espera que la Fed recorte las tasas de interés en 25 puntos básicos a 3.5%-3.75%. Los comerciantes anticipan un tono agresivo debido a las preocupaciones por la inflación, a pesar de un mercado laboral que se desacelera. Las entrevistas del presidente de EE. UU., Trump, para el próximo presidente de la Fed continúan, con Kevin Warsh como candidato.

Tendencias del Mercado Laboral en EE. UU.

Las ofertas de trabajo en EE. UU. aumentaron en 12,000 a 7.670 millones en octubre. Las empresas del sector privado añadieron un promedio de 4,750 trabajos a la semana en noviembre, según ADP. En China, el Índice de Precios al Consumidor aumentó un 0.7% anual, pero el IPC mensual cayó, indicando presiones deflacionarias. El dólar australiano se recupera frente al dólar estadounidense, mientras que el yen japonés rebota en expectativas de una divergencia de políticas entre la Fed y el Banco de Japón. El USD/CAD espera la decisión de política del Banco de Canadá. El EUR/USD se mantiene por debajo de 1.1650, mientras que la presidenta del BCE, Lagarde, habla en un evento. El GBP/USD oscila alrededor de 1.3300, sin un fuerte interés de compra. El oro mantiene su posición por encima de $4,200, mientras que la plata alcanza máximos históricos de más de $61. Todos los ojos están puestos en la decisión de la Reserva Federal más tarde hoy. Estamos posicionándonos para un recorte de 25 puntos básicos, pero lo más importante será la orientación futura del gráfico de puntos y el tono de Jerome Powell. El mercado ya está descontando el recorte, así que cualquier sorpresa vendrá de las proyecciones para 2026. El argumento a favor de este recorte se apoya en un mercado laboral debilitado, una desaceleración significativa respecto a lo que vimos en años anteriores. Aunque las ofertas de trabajo permanecen decentes en 7.67 millones, los aportes de empleo en el sector privado, que promedian solo 4,750 por semana, son alarmantemente bajos en comparación con el promedio de más de 150,000 vistos a lo largo de 2024. Esta fuerte desaceleración en la contratación está obligando a la Fed a actuar, a pesar de sus otras preocupaciones.

Preocupaciones por la Inflación y Especulaciones sobre la Política

Sin embargo, debemos prepararnos para un mensaje agresivo porque la inflación se ha mantenido obstinadamente persistente. Tras el ciclo agresivo de aumento de tasas de 2022-2023, la inflación subyacente ha tenido dificultades para caer por debajo del 3.0% de manera sostenida, manteniendo a los funcionarios cautelosos sobre declarar victoria. Esta tensión entre una economía en desaceleración y precios persistentes significa que la volatilidad es el resultado más probable de la reunión de hoy. Este entorno crea una divergencia en los mercados de divisas, especialmente con el yen japonés. Mientras el dólar se debilita por expectativas de recortes, el USD/JPY se mantiene elevado cerca de 157 porque el Banco de Japón no ha logrado alejarse significativamente de su política extremadamente laxa durante 2024 y 2025. Por lo tanto, deberíamos considerar estrategias que apuesten por un dólar más débil frente a monedas como el euro, pero un dólar aún fuerte frente al yen. Dada la alta incertidumbre sobre el tono de la Fed, las estrategias de opciones son particularmente atractivas en las próximas semanas. Creemos que comprar volatilidad a través de straddles o strangles en pares importantes como el EUR/USD podría ser rentable. Esto nos permite beneficiarnos de un movimiento de precios significativo en cualquier dirección después de que el mercado digiera el mensaje completo de la Fed. Los precios récord en metales preciosos, con el oro por encima de $4,200 y la plata más allá de $61, señalan una ansiedad profunda en el mercado. No se trata solo de recortes de tasas; es un reflejo de continuos riesgos geopolíticos y un vuelo de las monedas fiduciarias, una tendencia apoyada por la masiva compra de oro por parte de bancos centrales que vimos acelerar en 2023. Estos metales están actuando como un barómetro del riesgo sistémico, y debemos vigilarlos de cerca.

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