Los rumores de una renovada actuación del Banco de Japón empujaron al USDJPY bruscamente a la baja, arrastrando al Índice Dólar antes de la publicación de las nóminas no agrícolas de EEUU de hoy. Se describió al euro como encaminándose hacia 1,17, mientras que el EURINR se situaba en torno a 110-110,50; el EURJPY cayó por debajo de 182 con margen para poner a prueba 180. Se proyectó que el dólar australiano subiera hacia 0,73 y que la libra probara 1,3450 antes de rebotar, mientras que el USDCNY se señaló hacia 6,71/70; se indicó que la rupia india tenía margen para fortalecerse hasta 94 antes de darse la vuelta.
Se caracterizó a las rentabilidades de los Treasuries de EEUU como más altas y estables, con potencial adicional al alza, mientras que se dijo que las rentabilidades alemanas se frenaban en torno a una resistencia clave sin continuidad. Se señaló que la rentabilidad del bono indio a 10 años (GoI) bajaba pero se mantenía por encima del soporte, con sesgo positivo a corto plazo pese al riesgo de un retroceso intermedio. En renta variable, el Dow se describió más firme por encima de 53.000, con 54.500-55.000 en el punto de mira si se supera 54.000; se vio al DAX subiendo hacia 26.500, mientras que el Nifty arriesgaba 23.600 si falla 23.800 y se vio al Nikkei deslizándose hacia 62.000. Shanghái se encuadró en un rango de 3.850-4.000. Se trazaron objetivos para Brent y WTI en 100 y 95 dólares, el oro en 4.700-4.800 si se mantiene por encima de 4.600, la plata en 75-80 si supera 70, el cobre en 6,50-6,80 y el gas natural en 3,25-3,50 si se sitúa por encima de 3,00.
Estrategias de negociación con derivados en divisas
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para una elevada volatilidad en los cruces con yen tras otra presunta intervención del Banco de Japón. Para capturar este impulso bajista antes del crucial informe de empleo de EEUU de hoy, sugerimos comprar opciones put de corto vencimiento sobre USDJPY. Históricamente, las grandes intervenciones en el mercado de divisas —similares a la masiva defensa de 9,8 billones de yenes realizada por Japón en el pasado— provocan un rápido desmonte del carry trade que podría arrastrar fácilmente al EURJPY por debajo de 180 en las próximas semanas.
En el mercado de opciones sobre divisas, vemos un camino claro para posicionarse a favor de un dólar estadounidense más débil. Recomendamos comprar opciones call sobre el euro con objetivo 1,17 y sobre el dólar australiano con objetivo 0,73, mientras se espera a que la libra caiga hacia 1,3450 antes de comprar el rebote. Además, sugerimos a los operadores de derivados posicionarse para una fortaleza de corto plazo de la rupia india hacia 94 antes de buscar un giro estructural.
Estrategias con derivados en tipos, renta variable y materias primas
En derivados de tipos de interés, mantenemos una visión estructuralmente alcista sobre las rentabilidades de los Treasuries de EEUU y recomendamos vender futuros de bonos en cualquier pequeño rebote de precios. Es probable que los descensos de las rentabilidades en EEUU sean poco profundos y de corta duración, ya que el telón de fondo macroeconómico sigue apoyando tipos más altos. No obstante, sugerimos aplazar los cortos en deuda europea hasta que las rentabilidades del Bund alemán consigan romper por encima de su actual nivel clave de resistencia.
En derivados sobre renta variable, recomendamos comprar opciones call sobre el Dow ahora que ha superado 53.000, con objetivo de una extensión hacia 55.000. Al mismo tiempo, aconsejamos un enfoque prudente o directamente bajista sobre el Nikkei y el Nifty, utilizando opciones put para cubrir caídas hacia 62.000 y 23.600, respectivamente. Los operadores también pueden considerar largos en futuros del DAX mientras el índice intenta rebotar hacia el nivel de 26.500.
En derivados sobre materias primas, recomendamos tomar posiciones largas en futuros de petróleo a medida que Brent y WTI se encaminan hacia 100 y 95 dólares, respectivamente, respaldados por unas ajustadas disponibilidades energéticas globales. En metales preciosos, sugerimos esperar a que el oro se estabilice con firmeza por encima de 4.600 y a que la plata supere 70 antes de iniciar nuevas posiciones largas agresivas. Por último, aconsejamos permanecer al margen en gas natural hasta que una ruptura confirmada por encima de 3,00 abra la puerta a una subida hacia 3,50.
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