La ministra de Finanzas de Japón, Katayama, afirmó que un yen infravalorado suele ser un problema y que ella y el secretario del Tesoro de EEUU, Bessent, acordaron en una llamada el 25 de septiembre reforzar la cooperación, con Japón manteniendo un contacto estrecho para que los mercados de divisas se mantengan ordenados. El USD/JPY cerró ligeramente por encima de 157,00 dentro del rango del lunes. La última ronda de compras de yenes de Japón comenzó el 30 de julio, cuando la divisa estaba cerca de su nivel más débil en casi cuatro décadas, y el Ministerio de Finanzas (MoF) gastó un récord de 15,4 billones de yenes; el cruce se sitúa ahora unos seis yenes por debajo del nivel en el que arrancó aquella actuación.
El Banco de Japón (BoJ) elevó su tipo de referencia al 1,25% el 18 de septiembre, el nivel más alto en 31 años, mientras que el rango de la Fed se sitúa en el 3,75%–4,00%, un diferencial que favorece endeudarse en yenes para comprar activos estadounidenses de mayor rentabilidad; cerrarlo hasta el extremo inferior del rango de la Fed implicaría diez subidas más de un cuarto de punto por parte del BoJ. Entre los datos previstos figuran las ventas minoristas de agosto a las 23:50 GMT del martes, con previsión del 3,3% interanual tras el 4%; las cifras de intervención del MoF del 27 de agosto al 28 de septiembre el miércoles; y el Tankan a las 23:50 GMT, con el índice de grandes manufactureras visto en 25 desde 22. El IPC de Tokio (sin alimentos frescos) se prevé en el 2,4% interanual desde el 1,8% a las 23:30 GMT del jueves, junto con una tasa de paro del 2,4%. En los gráficos, la EMA de 200 días se sitúa justo por debajo de 158,00; la resistencia también aparece cerca de 159,00; los soportes están en 157,00, luego 156,50 y ligeramente por debajo de 156,00. El Stoch RSI está en 73, y se señala como invalidación un cierre diario por encima de 158,50.
Recomendaciones de trading y estrategia
Recomendamos que los operadores de derivados establezcan posiciones cortas en USD/JPY en las próximas semanas, con objetivo de un movimiento a la baja hacia 156,50 y, eventualmente, 156,00. Aunque el cruce se mantiene actualmente cerca de 157,00, la clara incomodidad de Japón con un yen infravalorado implica que cualquier repunte se enfrentará a una fuerte resistencia. Deberíamos buscar vender en fortaleza si el impulso a corto plazo empuja el par hacia la media móvil exponencial (EMA) de 200 días, cerca de 158,00.
Para respaldar esta visión bajista, señalamos el enorme poder de fuego financiero de Japón, respaldado por más de 1,2 billones de dólares en reservas en divisas a finales de 2026. Esto permite con holgura a Tokio repetir la estrategia de intervención masiva de 15,4 billones de yenes que vimos durante la debilidad de julio. Si los datos del Ministerio de Finanzas del miércoles revelan que se produjeron compras efectivas de yenes a finales de septiembre, confirmará que Tokio está defendiendo activamente este nivel.
Entorno macroeconómico y técnico
Además, el panorama macroeconómico está cambiando, ya que el tipo del Banco de Japón se sitúa en un máximo de 31 años del 1,25% frente al rango del 3,75% al 4,00% de la Fed. Este diferencial de rentabilidades más estrecho reduce de forma significativa la rentabilidad del clásico carry trade del yen, que históricamente dominó cuando el diferencial superaba el 5%. Con los próximos datos de inflación de Tokio apuntando a un repunte hasta el 2,4%, anticipamos un aumento de las expectativas del mercado de nuevas subidas de tipos.
Desde una perspectiva técnica, el Stochastic RSI diario al alza en 73 sugiere que podríamos ver un último impulso alcista antes de la caída. Para proteger el capital, debemos fijar stop-loss estrictos, ya que un cierre diario por encima de 158,50 invalidaría esta operación corta. Por el contrario, una ruptura clara por debajo de 157,00 debería acelerar el impulso bajista hacia el suelo de 156,00.
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