Thomas Kaplan, presidente y director de inversiones (CIO) de The Electrum Group, declaró a Kitco News que ve el oro multiplicándose por diez hasta un máximo de 50.000 dólares, y también citó un rango de 30.000 a 40.000 dólares. No fijó un calendario, pero describió una gran onda de largo recorrido en oro y plata con nuevos máximos por delante, al tiempo que evitó pronunciarse sobre si la última corrección ya ha tocado suelo. The Electrum Group, una firma de asesoramiento y gestión de activos centrada en recursos naturales, cuenta con unos 2.500 millones de dólares en activos bajo gestión, y Kaplan es además el mayor coleccionista privado de arte de Rembrandt.
Kaplan afirmó que entró en oro y plata en 2007 tras vender la empresa energética familiar, cuando el oro rondaba los 550–600 dólares por onza. Recordó una previsión anterior según la cual el oro subiría desde el entorno de 500 dólares hasta 3.000–5.000, con una posible corrección hasta 3.000 antes de volver a 5.000 y seguir avanzando. Al hablar de caídas de mercado, comparó la corrección reciente con el “Viernes Negro” de 1987, citando un desplome del 36% que después apenas se apreciaba en los gráficos de largo plazo, y trazó un paralelismo con las condiciones previas al crash de 2008.
Dinámicas estructurales de un mercado alcista para el oro
Creemos que el oro está entrando en un mercado alcista histórico de varias décadas que, con el tiempo, podría llevar los precios a multiplicarse por diez desde los niveles actuales. Intentar afinar el mínimo exacto de las correcciones recientes es un ejercicio inútil, pero la trayectoria alcista de largo plazo es clara. Como traders de derivados, debemos mirar más allá del ruido diario del mercado y posicionarnos para este enorme cambio estructural.
Datos recientes del World Gold Council muestran que los bancos centrales de todo el mundo han comprado más de 1.000 toneladas de oro al año en los últimos ejercicios, una tendencia que sigue apuntalando el suelo del activo. Además, tras el cambio del entorno global de tipos de interés en 2024 y 2025, los fondos cotizados (ETF) de oro han registrado entradas netas positivas sostenidas. Este fuerte respaldo institucional hace que cualquier caída de corto plazo sea un punto de entrada muy atractivo para apostar al alza.
Estrategias con opciones para capturar la gran onda
En las próximas semanas, recomendamos a los traders de derivados utilizar opciones call a largo plazo, o LEAPs, para capturar esta onda de largo recorrido sin verse expulsados por la volatilidad de corto plazo. El uso de bull call spreads también puede ayudar a gestionar el coste de estas operaciones y, al mismo tiempo, proteger frente a retrocesos súbitos y temporales. Al centrarnos en vencimientos a meses vista o incluso a años, podemos acompañar esta onda macro hasta todo su potencial.
Si miramos atrás al entorno previo al crash de 2007, el oro pasó de alrededor de 600 dólares a marcar un máximo cercano a 1.900 en 2011, lo que demuestra lo explosivos que pueden ser estos giros defensivos. Al igual que los pequeños baches de 1987, las consolidaciones de precios actuales probablemente parecerán diminutos puntos casi imperceptibles en un gráfico de largo plazo dentro de unos años. Debemos interpretar las caídas actuales no como una señal de debilidad, sino como una segunda oportunidad poco frecuente para incrementar la exposición larga.
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